Thank you to everyone who traveled near and far to make it to Monday's community event. Multiple members of the ecosystem hosted their own events to celebrate Hyperliquid and the community throughout the week. Thank you to every organizer for the hard work and dedication behind each one. The builder booths were a highlight for many. To everyone building on Hyperliquid: thank you for bringing more of finance onchain and spreading the word. Since last year, even more builders, users, and institutions have contributed to the ecosystem's growth. Hyperliquid's vision is to be infrastructure to house all finance, and every year, that vision becomes more of a reality.

POR QUÉ SIGO BULLISH EN @Kinetiq_xyz (Y POR QUÉ ELYSIUM ES LA PIEZA QUE FALTABA) Vamos con el post didáctico: te cuento cómo captura valor kinetiq:native , qué es Elysium y por qué es bullish, y cuánto pueden valer los kPoints de la Season 2. Holdeo el airdrop de kinetiq:native desde noviembre y no lo vendí a $150M de FDV (la valoración contando todo el supply). Hoy cotiza a más del doble y, bajo mi punto de vista, el mercado sigue sin entender qué es Kinetiq. 🔵 KINETIQ NO ES "UN LST" - kHYPE es el liquid staking token dominante de Hyperliquid: más del 80% del HYPE en liquid staking, unos 13,25M de HYPE (~$1.050M) contando sus LST institucionales. - Markets es su DEX de perps HIP-3 (el estándar de Hyperliquid para que un equipo lance sus propios mercados) con app móvil y copy trading. - Launch permite que la comunidad junte HYPE para que cualquier equipo lance su DEX HIP-3 sin poner los 500.000 HYPE. - Y ahora Elysium, su L2 (una cadena que corre encima de Hyperliquid). Cuatro productos, un solo token que captura el valor de todos 🔵 CÓMO CAPTURA VALOR kinetiq:native -El protocolo cobra un 10% de las recompensas de staking de kHYPE. A un APR (rendimiento anual) del 2,14%, son unos $2,26M al año de revenue, de los que el 70% va a recomprar kinetiq:native. - Si los validadores comparten la mitad de sus comisiones, el LST solo genera ~$1,75M al año de recompras. Y eso con kHYPE en unos $1.050M de TVL: si el TVL crece, las recompras crecen con él. -Markets aporta poco todavía por el Growth Mode de Hyperliquid, que recorta las fees un 90% para bootstrapear liquidez. Cuando lo desactiven, las fees de deployer se multiplican x10 con el mismo volumen. KIP-5 (15 de septiembre): el 100% de lo recomprado va al Assistance Fund y se quema. Antes se repartía a los stakers; ahora es quema pura para todos los holders. -Ya se han recomprado ~5M de KNTQ (~$755k) a $0,15 de media. Con el precio en $0,32, esas recompras se hicieron a la mitad de lo que vale hoy. 🔵 ELYSIUM: EL PROBLEMA QUE RESUELVE - HyperCore produce un bloque cada ~0,07 segundos. HyperEVM, uno por segundo en sus bloques pequeños, y encima no es atómico con HyperCore: un contrato que manda una orden a HyperCore y comprueba el resultado está leyendo el estado del bloque anterior. - Eso hace muy difícil en HyperEVM todo lo que necesita velocidad: bots de riesgo, liquidadores, mercados de predicción de 60 segundos, AMMs profesionales, agregadores que combinen AMM y spot de HyperCore. - Elysium es una L2 de propósito general para Hyperliquid, con HYPE como gas y un precompile propio que le da a las apps el libro de órdenes completo de HyperCore, no solo el mejor precio. Testnet abierto desde el 22 de septiembre. 🔵 POR QUÉ "VALUE ACCRETIVE" NO ES MARKETING - Las L2 de Ethereum apenas pagan a Ethereum: el 5 de septiembre, todas juntas, unos 0,7 ETH (~$1.700) en el día. Por eso las llaman parasitarias. - Elysium liquida en HyperEVM igual que ellas, pero como explica @ericonomic, tiene dos vías que sí devuelven valor a Hyperliquid. 1⃣ El USDC de Elysium es USDC nativo de HyperEVM, y con AQAv2 (el programa por el que Hyperliquid cobra por su USDC nativo) cada dólar que Elysium atraiga genera revenue para Hyperliquid. 2⃣ Cada diferencia de precio entre Elysium y HyperCore es arbitraje que genera volumen spot, fees y quema de HYPE. Y para kinetiq:native de las fees del sequencer (quien ordena y ejecuta las transacciones de la L2), 25% a los builders, 25% a la tesorería de Kinetiq y 50% a recomprar y quemar KNTQ. Una L2 cuyo uso quema el token del equipo que la construye. 🔵 Y LOS kPOINTS DE LA SEASON 2 - Último snapshot el martes 29. En 46 semanas se han repartido unos 36,8M de puntos, el triple que en la S1. Kinetiq no ha anunciado qué reparte. Si el 30% de "growth" (300M de KNTQ fuera entero a los puntos, saldrían ~8 KNTQ por punto (~$2,6 a precio de hoy); con la mitad, ~$1,3; con un tercio, ~$0,9. - Mi estimación: entre $0,9 y $2,6 por kPoint, con un reparto parcial o con vesting como escenario base. Haz números, pero no los des por confirmados. ⚠️ RIESGOS, QUE LOS HAY - Elysium tiene que convencer a builders y liquidez de moverse a otra cadena, y HyperEVM ya demostró lo difícil que es eso. - Markets sigue lejos de trade.xyz en volumen y liquidez, y pasó de 23 mercados a 4 pares (5 con BVIV) tras la migración. -Queda por repartir el 30% del supply de "growth": 300M de KNTQ que, según cómo se suelten, pesan sobre el precio. 🟡 QUÉ ESTOY HACIENDO YO - Holdear el airdrop, como dije en noviembre. - Apurar los últimos días de la Season 2 de kPoints. - Y seguir de cerca el testnet de Elysium, porque si las apps llegan, el 50% de las fees del sequencer acaba en quema. 🟡 CONCLUSIÓN Tesis en una frase: Kinetiq es la única forma líquida de tener exposición a los LST, a HIP-3 y a la capa de ejecución de Hyperliquid a la vez, y desde KIP-5 cada dólar que recompra desaparece del supply para siempre. Los artículos completos de @ericonomic y @0xHakai_ sobre Elysium y kinetiq:native en comentarios. Si quieres seguir mis movimientos en tiempo real, te espero en el Telegram gratuito. Si este post te ha aportado valor, un Like + RT se agradecen muchísimo 🙌 Carre.

ACTUALIZACIÓN: 📸 Snapshot realizada de la última semana de kPoints en @Kinetiq_xyz para el próximo airdrop de la S2 de $KNTQ 🪂 Última distribución de kPoints: 1 de Octubre.