Inversiones Pergamino

Diseñamos lo que llamaremos nuestro “ETF IA 2040”: una cartera modelo de 20 activos para exponernos, de manera mayormente pasiva, a toda la cadena de valor de la inteligencia artificial. No buscamos adivinar un único ganador. El horizonte es 2040. La idea no es hacer trading con cada noticia, sino capturar una transformación estructural: chips, fabricación, nube, modelos, aplicaciones, energía e IA física. El ganador puede cambiar; por eso diversificamos por capas. Reglas del ETF IA 2040: • Entre 15 y 25 posiciones. • Revisión y rebalanceo trimestral. • Máximo aproximado por activo: 10%. • Núcleo consolidado + apuestas asimétricas pequeñas. • Una posición sale si se rompe la tesis, no por volatilidad.

🇺🇸 La Fed hace una pausa: mantiene la tasa de interés en 3,75%–4,00% en su reunión de octubre. La decisión fue por 10 votos contra 2. Los disidentes preferían una suba de 25 puntos básicos. La inflación sigue elevada y la Fed evaluará los próximos datos.

✈️ $BA : Boeing vuelve a estirar los plazos de su recuperación. La acción cayó 10,7% el 27/10 y acumula una baja cercana al 24% en los últimos 12 meses. ¿Qué presentó en el 3T26? • Ingresos: US$24.188 millones, +4% interanual. • Pérdida ajustada: US$0,34 por acción, frente a US$0,21 esperados. • Flujo de caja libre: US$464 millones positivos. • Aviones comerciales: 161 entregas, prácticamente sin crecimiento interanual. La principal decepción estuvo en las proyecciones: Boeing espera generar US$3.000 millones de caja libre en 2027, contra US$5.500 millones que esperaba el mercado. Una diferencia del 45%. La meta de US$10.000 millones anuales aparece recién en 2029, mientras que producir 52 unidades mensuales del 737 queda para el segundo semestre de 2027. En el último año hubo avances: compra de Spirit AeroSystems y certificaciones del 737-7 y 737-10. Pero también demoras y sobrecostos. Además, la mejora interanual del resultado compara contra un trimestre que incluía un cargo de US$4.900 millones por el 777X. Con una cartera récord de pedidos de US$745.000 millones, el desafío es convertir esa demanda en entregas rentables y efectivo. El mercado está ajustando el precio a una recuperación que llega más tarde.

HOY AL CIERRE $GOOGL

HOY AL CIERRE $MSFT

$BBD la presión puede que nos lleve a zona de mínimos.

$VALE como lo demás activos, el riesgo es superior al beneficio. El contexto manda.

Brasil $EWZ se espera, al menos hasta pasado el verano para evaluar tomar posiciones.

🇦🇷Liquidez, remonetización y crédito: qué significa en la práctica El acuerdo también apunta a mejorar el manejo de liquidez, acompañar la remonetización y permitir una expansión prudente del crédito. ¿Cómo se traduce esto en la economía y el mercado? Administrar mejor la liquidez significa suavizar faltantes o excesos transitorios de pesos. Las licitaciones, los impuestos y los pagos del Tesoro modifican la disponibilidad de dinero. Una mejor coordinación, junto con las operaciones del BCRA, puede reducir los saltos en las tasas de fondeo y caución. El objetivo es dar mayor previsibilidad; una baja de tasas dependerá de las condiciones monetarias. Remonetizar significa que personas y empresas quieran mantener más pesos en términos reales para operar y ahorrar. Esa recuperación de la demanda permite acompañar con una mayor oferta monetaria, por ejemplo mediante compras de dólares del BCRA. La condición es que esos pesos sean demandados: si la emisión supera lo que el público quiere conservar, puede generar presión sobre el dólar y los precios. Expandir prudentemente el crédito implica facilitar préstamos para capital de trabajo, inversión, vivienda y consumo, con capacidad de repago y bancos que mantengan liquidez y capital adecuados. La señal favorable sería ver más saldos reales en pesos y mayor financiamiento al sector privado, con inflación descendente y morosidad controlada. Para los bancos, el potencial está en ampliar su negocio de depósitos y préstamos preservando la calidad de la cartera.

🇦🇷Acuerdo técnico con el FMI Argentina alcanzó un acuerdo técnico con el FMI por la tercera revisión del programa, que habilitaría un desembolso de aproximadamente USD 900 millones. Todavía resta la aprobación del Directorio, cuyo tratamiento se espera para principios de diciembre. El Fondo destaca la desinflación y el fortalecimiento de la posición externa: las reservas netas superaron en unos USD 4.000 millones la meta de fines de junio y el BCRA compró cerca de USD 16.000 millones durante 2026. Estas compras no equivalen al aumento neto de reservas, porque también deben considerarse los pagos y otros movimientos. En materia fiscal, se mantiene el objetivo de superávit primario del 1,4% del PBI para 2026 y un esfuerzo similar para 2027. El entendimiento también contempla continuar acumulando reservas y preservar la flexibilidad cambiaria dentro del esquema de bandas. Para el mercado, el anuncio aporta respaldo a la continuidad del programa. La acumulación sostenida de reservas, la extensión de vencimientos y la recuperación del acceso al financiamiento internacional serán claves para fortalecer la capacidad de pago y reducir la incertidumbre sobre los activos argentinos.

Si creés que Milei será reelecto, compra acciones 🇦🇷

$META fijó una captación de USD 37.500 millones para acompañar su expansión en inteligencia artificial. Tomando una cotización de USD 623, equivale aproximadamente al 2,35% de su capitalización bursátil. La operación combina USD 25.000 millones en acciones ordinarias, a USD 625 por acción, y USD 12.500 millones en preferentes convertibles. Los fondos ingresarán en distintas etapas: las preferentes tienen liquidación prevista para el 29 de octubre y las ordinarias utilizan contratos de venta a plazo que pueden liquidarse hasta noviembre de 2027. Por separado, contempla otros USD 60.000 millones mediante un programa futuro todavía no concretado. La escala de Meta le permite acceder a un volumen significativo de financiamiento comprometiendo una proporción relativamente acotada de su valor bursátil. Para el accionista, la exigencia será que esas inversiones generen ganancias suficientes para compensar la dilución y aumentar el beneficio por acción.

$TSLA TP USD 600.

📊 $INTC : una suba cercana al 129% en un año y una recuperación empresarial que debe seguir consolidándose. Intel presenta resultados el jueves 29 de octubre, después del cierre. La acción pasó de USD 39,54 el 27/10/2025 a USD 90,47 al cierre del 26/10/2026. Más que duplicó su precio en aproximadamente un año. Ese recorrido eleva la exigencia sobre el próximo balance: buena parte del optimismo por la recuperación ya está reflejado en la cotización. ¿Qué avances mostró el negocio? 🖥️ Recuperación de las ventas: en el segundo trimestre de 2026, los ingresos alcanzaron USD 16.100 millones, un 25% más que un año antes. 🏢 Mayor demanda en centros de datos e IA: los ingresos de esta división crecieron 59% interanual, hasta USD 6.300 millones. ⚙️ Avances en fabricación: Intel lanzó Xeon 6+, su primer procesador para servidores fabricado con tecnología Intel 18A, y avanzó con la siguiente versión del proceso, 18A-P. 📈 Mejores márgenes: el margen bruto ajustado pasó del 29,7% al 41,8% entre el segundo trimestre de 2025 y el mismo período de 2026. Para el próximo balance, el mercado espera: • Ingresos: aproximadamente USD 16.500 millones, cerca de +21% interanual. • Ganancia ajustada por acción: alrededor de USD 0,40, aproximadamente +74%. El desafío sigue estando en Intel Foundry, su división de fabricación. En el último trimestre perdió alrededor de USD 2.100 millones a nivel operativo y la mayor parte de su actividad continuó vinculada a productos de la propia Intel. Por eso, pondría el foco en la eficiencia de producción, los márgenes, la reducción de pérdidas y los contratos con clientes externos. Intel mostró mejoras concretas, acompañadas por una fuerte recuperación bursátil. Después de una suba cercana al 129%, sostener la confianza requerirá resultados y perspectivas que estén a la altura de las expectativas. La oportunidad dependerá de cuánto pueda crecer la rentabilidad por acción mientras financia su expansión industrial.

📊 $AMZN : una suba del 10,7% desde octubre de 2025 y un negocio que amplió sus motores de crecimiento. Amazon presenta resultados el jueves 29 de octubre, después del cierre. Tomando los USD 225 de octubre de 2025 como referencia, la acción llegó a USD 249,09 al cierre del 26/10/2026. Un avance cercano al 10,7% en aproximadamente un año. ¿Qué cambió en el negocio durante ese período? ☁️ AWS aceleró: pasó de crecer alrededor del 20% interanual en el tercer trimestre de 2025 al 37% en el segundo trimestre de 2026. 📣 La publicidad ganó escala: sus ingresos aumentaron 26% interanual en el último trimestre publicado, hasta casi USD 19.800 millones. 🧠 Avanzó en chips propios para IA: Trainium sumó compromisos de varios años de Anthropic y OpenAI, fortaleciendo su oferta de infraestructura. 📦 Mejoró las entregas: durante el primer semestre de 2026, los artículos entregados el mismo día o durante la noche aumentaron más del 40% frente al año anterior. Estos avances también se reflejaron en la rentabilidad: el beneficio operativo del segundo trimestre creció 43% interanual. Para el próximo balance, el mercado espera: • Ingresos: aproximadamente USD 202.200 millones, +12,2%. • Ganancia por acción: alrededor de USD 2. • AWS: crecimiento cercano al 38%. La exigencia es alta. Una nueva expansión fuerte de AWS ya forma parte de las expectativas. El punto sensible sigue siendo la inversión: el flujo de caja libre acumulado en los doce meses terminados en junio fue negativo en USD 7.600 millones, principalmente por el aumento del gasto en infraestructura de IA. Amazon mostró avances concretos en nube, publicidad, tecnología y logística. La suba de la acción merece analizarse junto con esas mejoras, aunque por sí sola no demuestra que esté barata. En este balance miraría especialmente los márgenes de AWS, la generación de caja y las perspectivas para la temporada de ventas de fin de año. Ahí estará buena parte de la evidencia para evaluar cuánto de ese crecimiento puede transformarse en retorno para el accionista.

📊 $MSFT : un año de crecimiento y una acción prácticamente en el mismo lugar. Microsoft presenta resultados mañana, 28 de octubre, después del cierre. El 27 de octubre de 2025 cotizaba a USD 531,52. Al cierre del 26 de octubre de 2026, estaba en USD 532,60: apenas +0,2% en aproximadamente un año, sin contar dividendos. Durante ese período, la empresa siguió expandiéndose. En el ejercicio fiscal terminado en junio, los ingresos crecieron 18% y el beneficio operativo, 21%. ¿Qué espera el mercado para este balance? • Ingresos: alrededor de USD 90.600 millones, +16,6% interanual. • Ganancia ajustada por acción: USD 4,71, +14%. • Azure: crecimiento cercano al 45% a moneda constante. Son expectativas exigentes. Una expansión fuerte de la nube ya está incorporada en las proyecciones. El punto sensible será el costo de sostener ese crecimiento: la inversión trimestral podría superar los USD 50.000 millones, incluyendo arrendamientos financieros. El mercado buscará señales de que esa infraestructura se convierte en ingresos, rentabilidad y efectivo. Pondría el foco en tres aspectos: Azure frente a las expectativas, la monetización de Copilot y las perspectivas de márgenes y generación de caja. La combinación de mayores beneficios y un precio estable merece atención porque puede mejorar la valuación. Para que eso impulse una recuperación sostenida, Microsoft deberá mostrar que el crecimiento futuro compensa las enormes necesidades de inversión. Mañana se pone a prueba esa relación entre crecimiento, inversión y retorno para el accionista.