co-founder @bewaterfunds @selfbank, @indexacapital. Ex banker y jugador de rugby
madrid
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Si a alguien le gusta la novela histórica, he tenido la temeridad de escribir una (a la venta en Amazon).
"1873: cantón o muerte en una España Federal.
Una historia de la Primera República"
Relata la historia de Pedro Gutiérrez de la Puente y del almirante Juan Bautista Topete, vidas paralelas en el siglo XIX. Pedro fue el presidente de la Junta de Salvación Pública del cantón de Cartagena, el jefe del gobierno revolucionario que se independizó de España durante más de seis meses. El almirante Topete, héroe de la Revolución de 1868 que expulsó a Isabel II, fue presidente del gobierno de España y ministro de Marina en varias épocas. Conspiró para derribar la república, derrotar al cantón y volver a traer la monarquía a España.
Es también una historia de la Primera República española y del cantón de Cartagena en 1873. Cuenta en detalle la lucha descarnada entre los republicanos federales y los centralistas, así como de éstos con los monárquicos.
El libro recorre los principales escenarios de la época. La Cuba española, el Cádiz de la Revolución Gloriosa, el París de los pintores impresionistas, el Madrid republicano y la Cartagena cantonal. A través de sus páginas el lector conocerá detalles de las vidas de algunos de los más célebres personajes de la historia española: Prim, Serrano, Amadeo de Saboya, Salmerón, Pi i Margall, Castelar, Pavía son protagonistas de este libro.
La novela trata, además, un tema de gran actualidad: cuando las posiciones políticas centradas pierden apoyo y lo ganan las más extremas, éstas últimas se van escindiendo cada vez en movimientos más radicales. Dicha radicalización acaba, a menudo, desembocando en un estallido de violencia y represión.
El libro es benéfico. Como mi primer libro, Fracasar para avanzar, los beneficios van a la Fundación Ayuda Efectiva, que destinará los ingresos a aquellos proyectos que salven más vidas por euro invertido.
Espero que os guste.
amzn.eu/d/0cTPv9OT
He echado un vistazo al folleto de salida a bolsa de Anthropic.
El resumen es que es una buena compañía, en un buen mercado, con un precio ¿incierto? ¿vale 2 trillones de dólares o cerca de ellos? Abro hilo.
Algunos datos adicionales:
Positivos
El mercado es posiblemente enorme
Podrían ser el ganador de la carrera de la IA y crecer mucho más de lo previsto
El coste de computación podría bajar más de lo previsto
Negativos
Podrían no ser los ganadores de la carrera de la IA
El precio del servicio podría bajar drásticamente vía competencia
Tiene compromisos de inversión por 0,6 billones $
Cinco clientes generan el 25 % de los ingresos
La dilución esperada puede ser del entorno del 14 % (1 % de pagos a empleados al año + 5 % conversión de notas + 2 % para el Public Benefit Fund) sin ampliaciones adicionales, que las habrá
A 30 de junio pierden 80.700 M$, porque hay 72.400 M$ que corresponden a pagos potenciales a empleados y antiguos accionistas. Aquí la gente se está haciendo muy rica.
Para mí lo peor es el gobierno corporativo
Los fundadores tienen en torno al 10 % de la compañía, pero se han dado a sí mismos el 50,1 % de los derechos de voto no diluibles
Existe un Trust non profit al que le han dado la capacidad de nombrar la mayoría de los consejeros, y el resto, los nombran los 7 fundadores
Es un gobierno desalineado de los intereses de la mayoría del capital
Muy interesante articulo de @tomaspueyo. Los hombres somos monógamos por naturaleza o nos hicimos monógamos para evitar la violencia de pelearnos por las mujeres?
lnkd.in/p/eq-nhewR
He estado jugando con la cifra de desempleo y la subida del salario minimo en los últimos 10 años.
A pesar de la mala pinta del gráfico, no parece haber correlación.
Ramon Blanco retweeted
Hay muchas cosas que mejorar de la Ley de Startups, pero una de las más sangrantes es la fiscalidad de las stock options.
Un ejemplo.
Una ingeniera recibe opciones de una startup. Años después las ejerce: paga 10.000 € y recibe acciones valoradas en 210.000 € según la última ronda.
Ha ganado 200.000 € sobre el papel. En su cuenta bancaria, ni un euro.
Si la empresa no cumple los requisitos del régimen especial, esos 200.000 € pueden llegar a tributar como salario en especie. A tipos marginales cercanos al 50%, la factura fiscal puede superar los 80.000 €, incluso aplicando la exención general cuando corresponda.
Y hablamos de acciones de una empresa privada que quizá nunca pueda vender. Si la startup fracasa, puede perderlo todo.
En Reino Unido existe el régimen EMI: si se cumplen sus requisitos, el empleado no tributa al recibir ni al ejercer las opciones, sino cuando vende las acciones, como ganancia de capital. Si la empresa fracasa antes de generar una plusvalía, no paga impuestos por una ganancia inexistente.
En España, la Ley de Startups mejora la situación: eleva la exención a 50.000 € y permite diferir la tributación hasta diez años. Pero solo para empresas que cumplen determinados requisitos. Y el exceso sigue siendo renta del trabajo, aunque las acciones no se hayan vendido.
La solución debería ser sencilla: tributar cuando se vende, no cuando se recibe un papel. Y hacerlo como ganancia de capital.
Para todas las startups, no solo para las certificadas.
Porque si queremos que nuestras startups compitan por el mejor talento, no podemos penalizar a quienes aceptan cobrar parte de su remuneración asumiendo el riesgo de que la empresa fracase.
Ley de startups:
- bajada del impuesto de sociedades (a empresas en pérdidas). 4 M€ de deducciones fiscales frente a 2.000 M€ previstos
- stock options, de 194 a 144 compañías aplicándolas (por pedir demasiados requisitos)
No sé podía saber.
No sé por qué a mucho inversor le disgustan los retailers o ecommerce.
La acción de Home Depot ha dado 25 % anual desde OPV en 1981.
Mejor que Apple (19 %), Microsoft (23 %), parecido a Google (25 %).
Barreras de entrada: disciplina en costes, volumen, confianza del cliente.
Interesantísimo. Los beneficios del S&P500 suben por la IA:
1 El aumento del capex incrementa los beneficios de los productores de tarjetas, infra, etc.
2 Los consumidores de IA amortizan a largo plazo el capex, la depreciación es menor que el aumento de capex
3 El impacto neto de 1 y 2 es positivo en beneficios
4 El cash flow libre es menor, y los dividendos y recompras de acciones bajan
Conclusión: más vale que el ROIC (return o invested capital) sea mayor al coste del capital en la IA.
As companies have invested trillions into AI cap ex, driven by the hope of riches, it is not just markets that have been roiled. I look at how the spending has percolated through financial statements distorting book capital, earnings and cash flows. bit.ly/4zrs8Ao
Presento mi novela histórica 1873: cantón o muerte en una España federal, el 07-10, 19.45 pm, aula de cultura del Teatro Romano de Cartagena.
Entrada libre.
Si te gusta la novela histórica, nos vemos allí.
Nota: es muy fuerte verme al lado de @jsanchezadalid del que soy fan
Ramon Blanco retweeted
The recording of our first semester 2026 financial results presentation is now available on YouTube, with @fderbaix, @Ramon10 and @uansejo: youtube.com/watch?v=VPCNRiis…
Ya tenemos los resultados del S1 2026 de @Indexa_Group
+ 52 % en ingresos
+109 % en beneficio neto
Creo que se explican solos
group.indexacapital.com/es/v…
Ramon Blanco retweeted
📢 We will presenting our first-half 2026 results tomorrow, Wednesday September 23 at 10:00 a.m. CEST:
· Live stream: vimeo.com/event/6137639
· Add to your calendar: calendarlink.com/event/yL2Zh
Ramon Blanco retweeted
Nuestra acción ha sido incluida en el índice Ibex Growth 15, el índice bursátil que reúne a las 15 compañías más líquidas y con mayor capitalización bursátil de BME Growth 👇
Our stock has been added to the Ibex Growth 15 index, the stock market index that includes together the 15 most liquid companies with the highest market capitalization on BME Growth:
bolsasymercados.es/dam/desca…
Interesante estudio de @mireiagine @javiersanzespin y José Aznar. Desde irrupción de IA en 2022
- demanda de trabajadores universitarios baja
- premium que se paga a trabajadores con título universitario vs los que no lo tienen baja
- la IA parece explicar al menos 1/3 del efecto en salario
De momento parece que la IA no crea desempleo masivo, pero si comprime los salarios de los trabajadores con título universitario
papers.ssrn.com/sol3/papers.…
Cómo BCE ha subido los tipos de interés, en breve subirá la remuneración de la cuenta remunerada de @IndexaCapital, que remunera tipo de BCE - 0,5%.
Sin preocuparte de si el banco decide subir + o -, si al depósito le queda 6 meses..
Es una cuenta indexada
indexacapital.com/es/esp/yie…
Cuando un banco cobraba antes 10 € por transacción de bolsa y ahora cobra 1 €, debes preguntarte por qué y cómo. La respuesta probablemente es que están internalizando las operaciones. Ya no envías la orden al mercado, sino al broker. Hay menor transparencia.
Si te cobran menos comisión, pero obtienes peor precio de ejecución, estas igual (o peor porque ni sabes lo que pagas).