Theta Terminal

[THREAD] Ces dernières semaines, le marché obligataire s'effondre, et vous DEVEZ y prêter attention. Cette chute de l'obligataire pèse sur les actifs risqués (les actions, les cryptos), et fait exploser la charge de la dette sur les gouvernements. Décryptons ça 🧵 👇

Gm tout le monde, comme tous les lundis on se retrouve pour le point marché de la semaine 21 ! Au programme : 👉🏼 Le résultat le plus attendu du trimestre 👉🏼 Point géographique 👉🏼 Point sectoriel 👉🏼 Les 5 graphiques à ne pas manquer. C'est parti 👇🧵

🔭 Le Macroscope de la semaine. Pour clôturer cette semaine bien chargée, voici un résumé de l'actualité hebdo ⤵️ (RT appréciés)

🇨🇳🚗Comment la Chine assoit son leadership dans l'industrie automobile électrique Voyons ça plus en détail ⤵️ Le pays représentait 60% des ventes mondiales de véhicules, et d'ici 2030, les véhicules électriques représenteront un tiers de toutes les voitures en Chine... Le rapport souligne le leadership impressionnant de la Chine sur le marché des VE, en particulier dans les économies asiatiques en pleine croissante. La Chine capitalise sur ses capacités industrielles démentielles, et promeut ses véhicules électriques abordables en Thaïlande, en Vietnam et en Indonésie. La clé de son succès ? La gestion des coûts. Le rapport explique : "En Chine, nous estimons que plus de 60 % des voitures électriques vendues en 2023 étaient déjà moins chères que leur équivalent moyen à moteur à combustion." Et, nous pouvons également constater que la Chine rayonne dans les véhicules de petite taille, là ou les Américains ne vendent quasiment aucun véhicule de petite taille, une grande majorité des ventes se réalisent sur le segment des SUV... La Chine a bien compris que son opportunité se trouvait sur le segment des petits véhicules, car elles pourraient réellement faire la différence au niveau des prix. Nous pouvons voir sur le graphique ci-dessous l'écart de prix entre le prix moyen des ventes de voitures conventionnelles et électriques dans plusieurs pays, avant subvention, par taille, en 2018 et 2022. La Chine compte donc prendre ce chemin pour asseoir son leadership au niveau des véhicules électriques, des petits véhicules qu'elle réussit à rendre abordable à toute la planète. Toujours la grande question, pour nous européens, comment notre industrie va s'en sortir face à la concurrence américaine et chinoise ? Est-ce que nous allons nous concentrer uniquement sur des véhicules chers et luxueux ? Un chemin possible pour l'industrie allemande, moins pour l'industrie française. Pour rappel, c'est un problème important pour la France, où le secteur automobile représente 200 000 emplois selon Ouest France. Curieux d'avoir votre avis là-dessus ⤵️

🪖Les dépenses militaires mondiales ont atteint un nouveau record à 2 440 milliards de dollars en 2023, la plus forte augmentation annuelle des dépenses en armement depuis 2009, nous rapporte le Stockholm International Peace Research Institute. Sans surprise, la plus grande augmentation se trouve... En Amérique du Nord, évidemment ! "L’augmentation sans précédent des dépenses militaires est une réponse directe à la détérioration mondiale de la paix et de la sécurité" "Les États donnent la priorité à la force militaire, mais ils risquent de se retrouver dans une spirale action-réaction dans un paysage géopolitique et sécuritaire de plus en plus instable." Nan Tian, chercheuse au SIPRI. Nous pouvons voir ci-dessous la part de la dépense militaire mondiale des 15 pays ayant les dépenses les plus élevées en 2023. ⤵️

Nouvelle chute à venir de l'Euro face au dollar ? 😬📉 Les intervenants parient de plus en plus sur une chute de l'euro face au dollar américain, faisant passer la probabilité implicite d'une parité entre les deux monnaies à plus de 10% dans les six prochains mois. Cette probabilité était quasiment nulle début janvier. L'euro a déjà perdu 3,5% face au dollar depuis le début de l'année. Ces paris haussiers sur le dollar s'expliquent par la vigueur de l'économie et de l'inflation américaines, qui laissent penser que la Réserve fédérale réduira ses taux d'intérêt plus lentement que la BCE. Les investisseurs anticipent désormais moins de deux hausses de taux aux États-Unis cette année, contre plus de six à la fin 2023. À l'inverse, l'inflation ralentit dans la zone euro et sa croissance reste faible. La BCE devrait commencer à relever ses taux en juin. Des craintes géopolitiques pèsent également sur l'euro, l'Europe étant plus dépendante aux importations énergétiques. L'euro avait déjà atteint la parité en 2022 dans un tel contexte. Concrètement, les différentiels de politique monétaire et de conjoncture économique entre les États-Unis et la zone euro font miser les investisseurs sur une nouvelle baisse de l'euro face au dollar.

🥶 Le carnet de commandes du géant néerlandais des semi-conducteurs ASML fond comme neige au soleil, l'action chute de 6%. Il y a trois mois, les actions d'ASML avaient grimpé fortement après l'annonce d'un bond de son carnet de commandes, stimulé par des achats massifs de la Chine pour contourner les sanctions américaines à venir sur les exportations de puces vers ce pays. La Chine représentait alors 39% des ventes d'ASML au dernier trimestre 2023, contre seulement 8% habituellement, grâce à cette ruée d'achats de dernière minute. Mais un tel pic de commande est éphémère, et au premier trimestre 2024, les commandes d'ASML se sont effondrées de 61%, bien en dessous des attentes. 🫣 Sans la Chine, désormais exclue de sa liste de clients, ASML voit la demande pour ses machines les plus avancées s'écrouler. Le pic de commandes chinoises est désormais terminé, entraînant une forte correction de l'action ASML : -6%.

🪙Les prix de l'aluminium, du nickel et du cuivre ont fortement augmenté lundi après l'annonce de nouvelles sanctions britanniques et américaines. Ces sanctions interdisent de fait la livraison de nouveaux métaux industriels russes sur le London Metal Exchange et le Chicago Mercantile Exchange. L'aluminium, utilisé notamment dans les canettes, les avions et les bâtiments, a connu sa plus forte hausse journalière en 37 ans, bondissant de 9,4%. Le nickel, ingrédient clé pour les batteries de véhicules électriques et l'acier, a progressé de 1,5%. Le cuivre a augmenté de 1,6%, atteignant son plus haut niveau depuis 22 mois. Ces hausses s'expliquent par le fait que la Russie est un producteur majeur de ces métaux, représentant 6% de l'aluminium, 4% du cuivre et 11% du nickel mondial. Le London Metal Exchange (LME) a annoncé interdire le stockage de métal russe produit après le 13 avril, bien que le métal antérieur à cette date puisse toujours être échangé. La majorité des stocks d'aluminium du LME étant déjà d'origine russe, les prix pourraient ne plus refléter la réalité du marché.