Maurus Veronique

1500 milliards de dollars partis en fumée en deux jours. La bulle de l'IA se dégonfle, et les géants du numérique y passent aussi.  En quarante-huit heures, plus de 1500 milliards de capitalisation liés à l'intelligence artificielle se sont évaporés. Ce n'est pas une correction ordinaire. Ce qui inquiète les investisseurs, c'est que même Alphabet, Microsoft ou Amazon ne sont pas épargnés. Les mêmes qui dépensent des dizaines de milliards en data centers et en puces voient leurs cours s'effondrer. Alphabet a perdu 12,6 % en une séance, soit près de 500 milliards. Le free cash-flow de certains passe dans le rouge parce que les investissements dépassent les revenus générés. Le timing est pourri pour Donald Trump. À deux jours des midterms, il pouvait encore brandir la croissance américaine de 3,8 % en septembre et la "révolution" technologique de l'IA. Sauf que les ménages américains lui reprochent déjà l'inflation liée au conflit avec l'Iran et à la guerre commerciale. Maintenant, même le dernier argument fort risque de lui claquer entre les doigts. Les marchés envoient un troisième avertissement : les promesses de rentabilité future ne tiennent plus face aux montants colossaux engloutis. Le FMI a déjà pointé le financement circulaire, ces 1400 milliards de commandes futures créées à crédit entre hyperscalers et start-ups qui se renvoient l'ascenseur. On nous a vendu l'IA comme le prochain moteur de croissance mondiale, celui qui allait booster la productivité et justifier toutes les dépenses. En réalité, on assiste à une course aux infrastructures financée par de la dette et des valorisations déconnectées du cash généré. Les revenus de la pub search de Google ralentissent, les coûts explosent, et les investisseurs commencent à demander où est le retour. C'est le même schéma que les bulles précédentes : euphorie, promesses, puis la facture. En France, on regarde ça de loin, mais on n'est pas à l'abri. Nos fonds de pension, nos assurances-vie, nos épargnes sont exposés aux marchés américains. Et pendant que Wall Street s'interroge sur la rentabilité de ses data centers, nous continuons à financer un modèle social dont la productivité stagne, où le coût du travail étouffe les entreprises et où les promesses de retraite reposent sur une démographie qui ne suit plus. L'IA américaine ne va pas payer nos retraites. Si la bulle éclate vraiment, ce sont les classes moyennes productives qui encaisseront le choc, ici comme là-bas. Les mêmes qui rêvaient d'un monde sans travail grâce à l'IA découvrent que les marchés exigent encore des bénéfices réels.  L'IA promettait de nous remplacer. Pour l'instant, elle remplace surtout les illusions des investisseurs. Vous croyez encore aux miracles technologiques qui tombent du ciel, ou vous préférez regarder qui paie quand ça dérape ? 1500 milliards de dollars d'IA sont partis en fumée en deux jours. Les géants du numérique chutent aussi. Trump perd son dernier argument avant les midterms : la croissance et la révolution technologique. Les marchés rappellent que les data centers coûtent plus cher que ce qu'ils rapportent. En France, on finance un modèle social qui promet sans livrer. La productivité réelle, elle, ne se décrète pas.