ماجد | شغل واستثمار

كتاب #سيكولوجية_المال من أحسن الكتب التي تتكلم عن المال التي قرأتها في حياتي. بصراحة كان له أثر كبير على طريقة تفكيري في كثير من الأموال المالية وليس فقط الاستثمار. من شدة حبي للكتاب لخصته عشان أرجع له باستمرار فكرت أنه من المفيد أن أنشر الملخص حتى يستفيد منه الجميع تفضل ...

البورصة المصرية تربح 155 مليار جنيه في جلسة واحدة.. فمن كان يشتري عندما كان الجميع يبيع؟ - قبل يومين، كان المستثمرون يتسابقون على الخروج من البورصة المصرية. واليوم، ارتفعت القيمة السوقية للأسهم بنحو 155 مليار جنيه في جلسة واحدة! مؤشر EGX30 قفز بنسبة 3.5%، متجاوزًا مستوى 50 ألف نقطة، بينما ارتفع مؤشر EGX70 للشركات الصغيرة والمتوسطة بنسبة تقترب من 7%. والأهم أن 207 شركات ارتفعت أسهمها، من أصل 225 شركة جرى التداول عليها. فاهم معنى الكلام؟ يعني السيولة غير متركزة في عدد معين فقط، بل في كامل السوق. هذا الاتساع في الصعود يخبرنا أن السيولة الشرائية انتشرت في معظم قطاعات السوق، وأن ما حدث تجاوز مجرد ارتفاع عدد محدود من الأسهم القيادية. -- تعال ندرس مع بعض اللي حصل: لفهم ما جرى اليوم، علينا العودة إلى 6 سبتمبر الماضي. وقتها، كان المؤشر الرئيسي عند قمته التاريخية البالغة 56,676 نقطة. ثم بدأت موجة تصحيح قوية، خسر خلالها المؤشر 14.6% من قيمته بالجنيه المصري، بينما وصلت خسائره بالدولار إلى 22.8%، نتيجة تراجع الجنيه أمام الدولار بنحو 9.6%. المستثمر الأجنبي الذي كان يرى الأسهم المصرية مرتفعة السعر قبل شهر ونصف، أصبح يراها اليوم بخصم يتجاوز 20% بالدولار. وفي بعض الشركات كان الخصم أكبر بكثير. سهم أسمنت قنا تراجع 45%، وأوراسكوم للتنمية 38%، وراية القابضة 37%، وبلتون القابضة 36%، عند قياس التراجع بالدولار من قمة سبتمبر. حتى سهم البنك التجاري الدولي، صاحب الوزن الأكبر في المؤشر، فقد نحو 24% من قيمته بالدولار. وبالتزامن مع هذا الهبوط، انخفض مضاعف ربحية السوق، باستثناء العقارات، من 7.8 مرة إلى 6.7 مرة. بمعنى أن المستثمر أصبح يدفع سعرًا أقل مقابل كل جنيه من أرباح الشركات. أتمنى تكون الصورة وضحت، وظهر سبب عودة المسثمرين اليوم -- لكن من كان يشتري عندما كان الأجانب يبيعون؟ خلال جلستي 25 و26 أكتوبر، سجل المستثمرون الأجانب صافي بيع بقيمة 342 مليون جنيه تقريبًا. في المقابل، اشترت المؤسسات المحلية بصافي 370 مليون جنيه. والأكثر إثارة أن الشركات سجلت صافي مشتريات بقيمة 885 مليون جنيه، بينما باعت صناديق الاستثمار بنحو 610 ملايين جنيه. فبعض الصناديق ربما كانت تجمع السيولة استعدادًا لاكتتاب بنك القاهرة، بينما بدأت شركات أخرى ترى أن أسعار الأسهم وصلت إلى مستويات جذابة. شركة ابن سينا وافقت على شراء ما يصل إلى 1% من أسهمها. وشركة بنيان تعتزم شراء 4% من أسهمها، بعدما أصبح سعر السهم يتداول بخصم يقارب 50% من القيمة المقدرة لمحفظة أصولها. هذه التحركات تعكس ثقة بعض إدارات الشركات في تقييماتها الحالية، لكنها لا تعني بالضرورة أن السوق وصل إلى قاعه النهائي. وهنا السؤال الذي يهمني أكثر من ارتفاع المؤشر اليوم. -- هل نحن أمام بداية موجة صعود جديدة، أو ارتداد قوي بعد موجة بيع مبالغ فيها؟ الإجابة ستتضح مع عودة السيولة بعد انتهاء اكتتاب بنك القاهرة يوم 28 أكتوبر، وقرار البنك المركزي بشأن أسعار الفائدة يوم 29 أكتوبر. فأذون الخزانة التي تقدم عائدًا يقارب 25% ما زالت منافسًا قويًا للأسهم، خصوصًا مع عائد أرباح للسوق يقارب 15%. -- باختصار يا صديقي: السوق اليوم أرسل إشارة إيجابية قوية، لكن تأكيد تحول الاتجاه يحتاج إلى - استمرار الطلب، - واستقرار الجنيه، - وعودة السيولة الأجنبية. الفرص الاستثمارية غالبًا ما تتشكل عندما تتراجع الأسعار أسرع من تراجع القيمة الحقيقية للشركات. لكن المستثمر الذكي يعرف الفرق بين السهم الذي أصبح رخيصًا، والشركة التي أصبحت قيمتها أقل لأسباب جوهرية.