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今天对于风险市场来说最重要的事情就是日本的YCC，先解释用书面语解释一下YCC，就是收益率曲线控制，是对国债的长短期收益率进行操控的金融政策。而这一次日本的YCC指的是日本央行放松对债券收益率的控制，日本央行将10年期国债收益率目标维持在0%左右，但表示0.5%的上限是一个参考点，而非严格限制。并将每个工作日以1%的利率购买10年期债券。这所代表的潜台词就是日本央行允许10年期国债的收益率达到1%。而说人话就是这次日本的YCC相当于日本的加息，而日本的加息可能会对全球金融市场造成3万亿美元的威胁，币市的影响虽然不大，但比如会受到影响。 这里有两个明确的信息需要知道，日本投资者是美国政府债券的最大外国持有者，拥有从巴西债务到欧洲发电站再到美国国内大量风险贷款的一切资产。其次日本借贷成本的上升可能会加剧全球债券市场的波动，全球债券市场正受到美联储长达一年半的抗击通胀行动和信贷紧缩危险的影响。说人话就是日本一直在购买大量的海外国债，并且因为低利率的原因，也是被全球的金融机构作为最好的借贷桥梁，而现在调整利率后，日元很有可能会出现上涨。而日元上涨带来的可能就是其他国家债券的抛售以及借贷成本的上升。 其中借贷成本上升可能是和币市有直接关系的，前边我们也说了，日本长期的底利率或者是负利率一直都是资金拆借最好的桥梁，货币市场投资策略就是建立在日本央行宽松货币政策的基础上的。日元是套利交易中首选的融资货币，投资者通过借入日元来为购买高收益资产提供资金。举一个简单的例子，通过抵押借来日元去购买利率是5%美债，而还贷的正本是0.5%，这样净利润就是4.5%。这个做法就像是抵押 #ETH 去借 #BNB ，然后参加Binance的LaunchPad是一样的。 以前去借BNB的成本可以忽略不计，参加了LaunchPad几乎没有压力，这样就可以在不损失自己ETH的情况下去参加了套利，利润在支付完借贷成本后和直接用BNB去参加差距不大。但现在日本提升了利率，就相当于再去用ETH借BNB的时候，导致还BNB的成本可以会降低参与LaunchPad的获利，甚至一个不小心还有可能会被反撸。那么这种情况发生时投资者会做什么？肯定是提前去还BNB，来换回自己的ETH，避免亏损扩大，这里BNB对应的就是日元，虽然BNB的价格上升了，但是借贷成本也上升了，所以投资者必然会重新制定自己的投资策略。 但需要知道的是，即便是上升到1%（实际不太可能），日元仍然是最便宜的借贷中介。不太会从本质上改变日元在风险市场的地位，这就相当于在说你可以去骂LaunchPad不赚钱，但却无法阻止更多的人去参加LaunchPad，因为市场上能够确保稳定赚钱的机会，就这么点，只是需要更加仔细的计算是持有BNB（日元）本位更加划算，还是寻找新的渠道借贷或兑换BNB（降低成本）更加划算。但不可否认的是因为借贷成本的提升，必然会有一些高杠杆的投资者不得不进行平仓，这也是昨天美股下跌的原因之一。 写在最后，因为我不是科班出售，对于YCC的理解可能不是非常的准确，如果有任何的错误还请小伙伴们轻喷，并不吝赐教，谢谢。 本推文由 @LionDEX_CN 赞助