Elda Diaz

El documento con la propuesta del @CeDemocratico para la ley de rescate tiene cosas buenas, pero esa idea de los bonos forzosos al 9% equivale a subir el impuesto de renta en 5.8 puntos porcentuales para cada uno de los años en que se obligue a suscribir esos bonos: osea pasariamos de un a tarifa de renta corporativa del 35%, al 40.8%, increible que el CD proponga eso!!. esta es la explicación técnica: Si a una empresa la obligan a suscribir un bono a 20 años con una tasa del 9%, cuando un TES de esa madurez se transa al 13.16%, quire decir que si la empresa sale al mercado a vender el bono, le darian 71.02, osea que perdería 28.98 pesos, que equivalen al 28.98% del 20% de las utilidades, lo cual equivale a perder el 5.8% del total de las utilidades, cosa que es exactamente igual que si le pagara al gobierno eso en impuestos. Y si no vende el bono igual va a tener la misma perdida, porque los dueños de la empresa van a descontar esos flujos de caja del bono forzoso a la tasa de mercado del bono con lo cual obtendrán la misma perdida en términos de valor presente, osea 5.8% de las utilidades. Lo anterior es el mejor escenario, porque si la empresa tiene copado su cupo de deuda y tampoco tiene mas fondeo de los socios, puede terminar renunciando a proyectos de inversión con tasas arriba de su WAAC, caso en el cual el impacto para la empresa seria mayor y tambien para el crecimiento economico del pais. Subir la tarifa de renta del 35% al 40.8% seria un golpe mortal a la inversion privada, tanto domestica como extranjera. La propuesta del bono puede sonar novedosa y disruptiva entre políticos, pero los inversionistas piensan en términos de flujo de caja y tasas de descuento, por eso para ellos esto sera un impuesto mas que sacara a Colombia de sus opciones de inversion. @AlbertoBernalLe @andrespardoa @Carolinatoro @SantiagoVelezP @miguel_gomez_m @andresbarretog @lcvelez @SebastianNohra