MoonKid.BTC

大家好，我是 MoonKid 🐧 平时主要爱发美股、Crypto 和 AI的内容，借这个帖子认真介绍一下自己。 一直在做海外，习惯看数据、算投入产出。之前研究一笔广告费值不值得花，现在研究一家公司值不值得买：增长从哪里来，利润怎么兑现，市场又为这个故事付了多少钱。 自己比较有代表性的交易经历，是 $FUTU 从$40到$120和 $COIN $50到$300的两段行情，但也并不是所有操作都是正确，对的方向里面也有蜜汁操作。 现在的持仓里 $HOOD 成本$78，现价$120 $CLSK 成本$10，现价$14 当然也有阿里（成本$130 VS 现价$113）、腾讯、美团（成本港币130 VS 现价港币74）这样的持仓持续给我上课，我还在严肃反思，但是知行合一真的好难好难好难 看好一家公司和做好一笔交易，确实是两门功课。真的遇到中概脑子不能下线，离得太近反而看不清，不识庐山真面目，距离产生美。 我喜欢研究市场还没充分理解的变化，就是希望去找错误定价的机会，不过这个经常会遇到估值陷阱🪤，而且有时候还误以为市场错了，其实并不是。 目前重点关注 AI 算力、云、电力和加密，习惯把热闹的叙事拆到业务、财报和数据里，再结合估值和技术形态找机会。对三角形和楔形有点执念，对各种数据也有点上瘾。 这里会继续分享研究、实盘和复盘：为什么买、什么变化会让我改判断，做错了又学到了什么。因为我也在一直学习和迭代，意思是也会经常自己打脸，希望大家关注之后，能找到值得研究的线索。 研究很认真，表达有点随心，市场之外还喜欢健身，肩背和心态都在持续训练中。 很高兴认识大家 🐧

张一鸣 38 岁退，马云 55 岁退，挑在公司最值钱的时候走。有大智慧的激流勇退体验不一样的人生！ 做投资的也一样。彼得·林奇管了 13 年基金，平均每年赚 29%，46 岁退休，成绩单从此封存，再没人能改。木头姐 2020 年把 ARKK 做到涨 1.5 倍，2021 年 2 月钱进来最多的那天就是顶，后面跌了八成。葛兰 2020 年赚 99%，管的钱冲到上千亿，之后三年跌掉一半多，大部分人是在最高点买进去的。 能跑赢指数，多半是把钱押在一个方向上，正好赶上风来了。风一停，还是那堆股票，多赚的那部分就原路退回去，很残酷。标普统计过，连续五年都排在前四分之一的基金，几乎找不到。 所以跟着指数赚的钱可以一直拿着，但指数超额收益一定要知道什么是激流勇退！ 指数赚的是大家的钱，超额赚的是别人的钱，别人的钱拿久了会被要回去。其实大家不是亏在不会买，是亏在赚了以后不走。老是过山车也累的呀！

10 月 CPI 出了：环比 0.4%、核心 0.3%，都比预期高 0.1，核心连续三个月 0.3%。沃勒早上刚说过，核心还是 0.3 或者更好就该考虑 12 月加 50。 图是 Polymarket 对 12 月联储的定价：加 25 已经 85%，加 50 一天就从 1% 大涨到 13%，不加掉到 3%。纳指期货 −1%，10 年美债 4.93%，BTC 回到 73,700。 12 月加 25 本来就定价了，今晚多出来的是加 50这个可能性。12-09 前还有 11-13 PPI、11-25 PCE、12-04 非农，每一个超预期都可能造成12月要加息 50。 美股到 12-09 五成：纳指在周一高点下方 ±3% 来回，方向等 11-17 英伟达。 三成：10 年美债站上 5%，或 PPI、PCE 再超预期把加 50 推过 3 成，纳指回吐周一涨幅再下 5–8%。 两成：英伟达指引超预期 + 习特会降关税落地 + 油回 80 多，回前高附近。 BTC：12-09 前没有自己的利好，只有三样利空：利率、MSTR 明早的 MSCI 名单、沃勒的 50。加密货币接下来的日子不是很好过。 一半：68,000–78,000 跟着纳指来回。 三成：破 67,000 看 62,000，触发是美债上 5% 或 MSTR 溢价塌。 两成：上 80,000，要点阵图温和（12-10 凌晨才知道）或油价跌破 80。

26年还有50天左右，年底前值得关注的有啥？能影响美股、BTC、中概的是什么？ 窗口一：11-17 到 19 11-17 $NVDA 财报：只看一个数，数据中心下个季度能卖多少。卖得不如预期，靠借钱建机房的 $ORCL $CRWV 先跌，AI 债务链又要拿出来说事了。 11-18 腾讯财报；同一天国会要黄仁勋去闭门解释那桩案子。 11-18+19 APEC 深圳，中美一把手见面。休战已经延到明年 1 月 10 日，所以就算谈得不好，也不会马上翻脸；谈得好看三样：600 亿美元互相降关税落不落地、英伟达 H200 芯片准不准卖中国、台湾怎么提。 窗口二：12-09 到 11 12-09 美联储议息：加息 25 个基点市场已经当定局，8 成；加不加不重要，重要的是点阵图，看下联储对明年利率的预期。27年一次，纳指和 $BTC 松口气；两次及以上，就再探一次底。 12-10 11 月 CPI：刚加完息第二天出的通胀数，高了就是还得加。 12-11 政府拨款到期：钱不批下来政府就关门，今年已经关过两次。民主党 1 月才接管国会，大概率先批个短期的，关门概率我给 3 成。关门股市不怕，怕的是出数据的部门停摆，联储没数据只能瞎猜。 暗线是油价：特朗普 11-09 说不用再炸伊朗了，布伦特上周从 100 以上回到 94。霍尔木兹真开放，油回 80 多，明年就不用多加息；再打，油回 100，联储更鹰。 中概：百度 11-16、京东 17、腾讯 18、网易 19 $BABA 11月24号、美团27号出财报；11-28 台湾选举；12 月上中旬政治局会议 + 中央经济工作会议定明年基调，往年都是会前炒预期、会后看政策。 $MSTR 要被踢出 MSCI 指数。MSCI 10 月改了规则，资产一半以上是币的公司不能进指数，最终名单 11-11 晚公布，12-01 生效。跟踪 MSCI 的基金手里约 1,300 万股 MSTR、约 18 亿美元，占流通 3%，相当于大半天的成交量，一次性卖压不算大。真正的伤在后面：MSTR 靠股价比手里的币值钱才能增发买币，被动买盘一走，溢价更难守，增发买币这台机器就转不动，BTC 少一个大买家。 市场已经按12 月加息、习特会偏暖、油价回落定价了。坏消息兑现没事，好消息兑现不了那就要跌了。

还有没有黑天鹅？累了，利空啥时候出尽？目前已落地的雷市场在消化：9 月加息、币安被盗、黄仁勋案、民主党拿两院。黑天鹅是没办法预知的，只能说先关注风险，目前市场6大风险是什么？怎么发生？半年内多大概率？ 1. AI 债务链断一环，讲烂了，房间的大象🐘 甲骨文、CoreWeave 借大钱建机房，赌 OpenAI 们付得起租金。一家大客户砍单或拖款，评级就降，借新还旧转不动，放贷的基金限制赎回，大家才发现这堆债和 AI 股是一回事。 半年内 20%。甲骨文 11 月借钱利息最高 8.65%，已是垃圾债的价。 2. 黄仁勋案从出轨变间谍案，这个还在发酵中 董事会调查或国会简报查出机密真流出，政府顺势再收紧对华芯片管制，中国用稀土、反垄断反制，AI 链和恒科一起跌。 半年内 10%。目前只有匿名备忘录，没人被起诉；11-18 简报是变数。 3. 美联储独立性危机 12-09 加息约八成，明年初就业转弱，总统公开骂联储、放风换人，市场怀疑联储会被迫放水，美债和美元一起被抛、黄金涨。1987 年 10 月就是利率和美元先出问题，然后一天跌 22%。 4. 中概港股脱钩升级，包括2带来的后续中美关系的恶化 贸易谈判破裂，美国重启中概审计退市之争，或台海出摩擦，人民币一周跌 1% 以上，外资先撤恒科。 半年内 15%。市场押的是缓和，这条是反着押。 5. $MSTR 进入反飞轮 它是 1.5 倍杠杆的 BTC，还欠着要付利息的债。买币均价 75,451 已经亏着，今年卖了 4.3 亿美元的币付息。BTC 跌到 6 万以下，股价就可能比手里的币还便宜，增发停了只能卖币，卖币又砸 BTC。 溢价跌破 1：25%，前提 BTC 到 5.8 万。 6. 日元套息再平仓 借便宜日元买美元资产的人，日元一涨就得卖资产还钱，全球一起跌。2024-08-05 日经一天跌 12% 就是这个。 半年内重演 10%，日本已加了好几次息，套息盘比 2024 年小。 炒股使人好奇心爆炸💥

Google 的 TPU 芯片要进甲骨文的云了，2027 年起在 $ORCL 的云上也能租到。以前 TPU 只能在 Google 自己的云里用（再就是 Fluidstack 这种小云），这是第一次进另一家大云厂商的机房。 说明三件事： 1. Google 开始卖芯片了。以前 TPU 只租不卖，现在整机卖给别人。三季度 Google 云收入 307 亿美元、翻了一倍，卖 TPU 整机是重要原因之一；为了交货，库存从 24 亿堆到 133 亿。 代价有两个：卖整机不如自己出租赚钱，券商估每收 100 美元只赚 20，自己出租能赚 36；芯片不够分，Q3 末 Google 自己反而去租别人的算力了。 2. 甲骨文不是换掉英伟达，是多找一家供应商。同一天它也把英伟达下一代芯片 Vera Rubin 的集群扩到几个 GW，等于继续大买英伟达，OCI 总裁自己也说不是离开英伟达。而且 Google TPU 2027 年才到货。 3. 对英伟达是第一道口子，还不是伤口。2027 年真正比的是 Google 第 8 代 TPU 和英伟达 Vera Rubin，哪个更便宜还没打过。 言而总之，对 Google 云是第二条增长曲线，对甲骨文是跟英伟达讲价的筹码，对英伟达是两年后才要面对的问题。三家里真正因为这件事改变估值逻辑的，只有 $GOOG 甲骨文什么时候才能天亮？

为什么最近这么多感悟？真的笑了，只能说苦难亏损是话多的温床。 赌点位的人在等一个数字，赌时间的人在等一个季节。 底不是猜出来的，是熬出来的。抄底的人很多，抄到的都是还有钱的人。 你为啥要加杠杆，你以为杠杆放大是你的收益，其实是你被迫离场的概率。 亏钱不可怕，可怕的是在最低点被迫卖。被迫只有三个来源：杠杆、断现金流、心态崩。 市场奖励看对的人（9死1生），也奖励活到看对那天的人（6死4生），你觉得你是什么水平你就玩什么角色，不要没那么大的头戴那么大的帽子，风一来就给你吹飞。 牛市里人人都是分析师，熊市才分得清谁是投资者。 行情不是来教你赚钱的，是来教你认错的。 这一课早晚要上，早上比晚上便宜。

噩梦预警！BTC二次探底推演，什么时候，怎么算到底？如果真回到 5.8 万走出 W 底， MSTR 和 CRCL 会在哪，要准备什么，这条路有几成？未雨绸缪了，亡羊补牢了家人们！ TLDR bitcoin:native 7.39 万到 5.8 万，再跌 22%。 $MSTR 大约 80–90，现在 125，会跌三到四成。 $CRCL 大约 47–63，现在 65，会跌一到三成。 MSTR和BTC强相关，基本MSTR就是1.5倍杠杆的BTC，BTC要做W底，MSTR根本也逃不掉的，BTC −22% → MSTR −30/40% → 80到90美金 CRCL 分歧大，因为 Circle 赚的是 USDC 规模 × 美债利率，不是币价，BTC 若因加息跌到 5.8 万，它的利息收入反而涨。所以判断 $CRCL 大约 47到63，现在 65，会跌一到三成，反而比MSTR看起来要稳。 做好心理准备！ 1. 构造右腿底这种跌幅预计一个月就能走完，估计BTC 12月中到5万多。 2. MSTR 会有坑：58,000 比 Strategy 均价 75,451 低 23%，浮亏 148 亿美元，溢价会变折价，右脚买 MSTR 不一定比买 BTC 划算。 BTC到底有几层会二探形成W底？ 2015 年起 BTC 跌 45% 以上的低点 9 个：4 个没二探直接 V 走，4 个二探后破位，干净守住只有 2018 年 12 月一次。 简单来说： 不到 5.8 万就回头 35% 二探守住成 W 15% 破位创新低 35% 横着磨 15% W 底成立要站回颈线 87,399，不是在 5.8 万弹一下。 要有现金流，如果现在困难，BTC不动可以就当买入，不要加杠杆，分三档67,000加、62,000加、58,000加。 踩到周MA200 即 BTC 67,000 看资金费率转不转负、ETF 是否连续净流入。

黄仁勋认了出轨，吃瓜之余，我们看下带血的筹码到了吗？ 周五纽约时报爆出情报备忘录，周日他就发信认了。英伟达夜盘 −6%，纳指期货 −1%，BTC 踩在 200 日线上。 CEO的私德他们想要和谁在一起我不关心，我关心现在大家有没有被迫卖出，输掉筹码离开牌桌的人有多少。 他为什么认这么快 报道的核心不是出轨，是美国情报备忘录称对方 Alice Huang（新加坡算力公司 Megaspeed 前高管）被中国国安部策反，中国外交部今天再次否认。 他的信 7 段，6 段讲家庭和公司，只有 1 段提国家安全：支持董事会独立调查，身为美国人自豪。 效果很清楚：出轨自己认，国家安全交给董事会查。私德问题 CEO 能活，间谍问题就是整家公司的事。 11 月 17 日财报，18 日国会要他去闭门简报（还没答应），他必须先定性再上场。 什么叫带血的筹码？ 不是跌了就算，是有人被迫卖：爆仓、追保、赎回，卖的人不是看空，是没钱了。 纳指：半血筹 QQQ 离高点 −13.6%，费城半导体 −29%，VIX 25.6。 RSI 31，历次底 19 到 34，接近超卖了 离 50 日线 −9%，历次底 −25% 到 −5% 如果VIX 站上 30，就要是带血筹了。 bitcoin:native 没到血筹 73,900，踩 200 日线 73,200 恐贪 29 没到不是极度恐惧，资金费率归零没转负。 多头在被清但没清完：5 日、8 日各爆仓约 10 亿美元，九成是多头。 真正带血的位置：62,000 到 67,000（8 月突破起点 + 200 周线）恐惧贪婪指数跌到20以下。 $QQQ 可以开始分段买入 bitcoin:native 定投不停，然后跌破 73,200 到 62,000–67,000 可以加大力度。你一定要做好准备BTC要做一个W底的准备，如果你是Buy & HOLD那恭喜你，又有很好的买入机会了！不要上杠杆，现在内鬼太多，随时要终止交易的。 11-13 PPI｜11-17 英伟达财报｜11-18 国会简报｜12-9 FOMC｜NFA

来了 @connectfarm1 简单来说对美股、Crypto 和 AI的内容都很兴趣！嘴巴上老说不要买中概，但是心里还是对中概抱有一丝幻想💭 想法就是鼓励所有人存肌肉！ 最好带上父母一起都把肌肉练起来，我已经疯狂督促爸妈健身！大肌肉时代！ 这个是推文自我介绍 xitter.gq/eth0xeth/status/210187… 行情太苦了，大家图一乐吧！苦中作乐🥥

大家骂巴菲特老了的时候是不是顶？夸巴菲特你大爷还是你大爷的时候是不是底？这周标普单日 −4.4%、纳指 −5.5%，伯克希尔反而创新高。 简单来说 一、骂巴菲特老了，不是顶 5 次骂里 4 次指数在历史高点 6% 以内，1999 和 2020 那两次纳指就在高点上。但一年后只有 1999 年跌了（标普 −9%、纳指 −36%），其他 4 次标普 +18% 到 +40%、纳指 +24% 到 +53%。 骂声只说明过去一年指数涨、他没跟上，不是逃顶信号。 二、夸巴菲特你大爷还是你大爷，接近底了 4 次大面积夸巴菲特时标普已经从高点跌了 19% 到 49%，纳指跌了 24% 到 78%；之后最多再跌 6%，一年后标普 +9% 到 +36%、纳指 +15% 到 +72%，4 次 4 次涨。 不过这个要注意：1998 年以来标普离高点 19% 以上的任何一天买，一年后涨的占 82%。大家开始夸巴菲特了是告诉我们快跌够了。 这次大家开始夸巴菲特了，算不算底？其实不算，为啥？ 前 4 次夸都在跌了两成以上之后，这次标普只跌 5.7%、纳指 10.9%。夸声一半来自伯克希尔自己 5 周涨了 15%、资金躲进防御股。还得大家多夸一会才能见底。 而且伯克希尔的老脾气：标普跌的 12 个月里它跑赢 87%，涨的 12 个月里只跑赢 48%。本来伯克希尔就是稳稳的幸福，跌市抗跌，涨市跟不上。 我的看法：现在是骂完没多久就夸，两种剧本。 一是类似 2000 年 3 月：纳指刚见顶，之后两年半标普 −44%、纳指 −78%、伯克希尔 +65%。 二是类似 2025 年 4 月：夸声就是底，一年后标普 +36%、伯克希尔 −2.5%。 你觉得这次像 2000 年 3 月，还是 2025 年 4 月？

BTC到底在不在牛初？我认为不是。底还没走完，现在是反弹结束、再跌一次探底的阶段，但是可以定投一定要定投。 为什么不在牛初而是二次探底过程？三个理由。 一、跌得不够 前三轮熊市从最高点到最低点都跌了八成左右（77% 到 86%），这轮只跌了一半（54%），当然现在有 ETF 承接 + 整体体量更大更稳，不一定回到小市值打法，不能只看跌幅。 那我们看更直接的标准：Glassnode全网买币的平均成本，现在约 53,600 美元。前三轮的底都跌到过这条线下面，也就是全网平均都在亏钱，才有人彻底放弃，才是真底。这轮最低 57,809，没跌到。 二、时间不够 前三轮从最高点到最低点都走了一年左右。这轮 2025 年 10 月见顶，到 6 月底只过了 8 个多月。 按时间算，底应该在今年 10 月到 11 月，就是现在，不是 6 月，做好心理准备了吗？ 三、美联储在加息 前三次牛初，利率要么是零（2015 年），要么加息已经停了或快停了（2019 年初、2023 年初）。 这次利率接近 4%，9 月刚加了第一次，12 月大概率加第二次。利率在涨，流动性就不好，钱不会往币里跑。 现在 ETF 还买不买？三季度那波涨是谁在买？ 长期持有者三季度卖了 24.8 万个币，老手自己都只当反弹做，没当牛初拿。ETF 接了 8 万个，上市公司财库接了 1.2 万个，剩下 15 万多个是短线客接的。短线客的平均成本约 75,700，就是现在的价格，六成人已经亏钱。 10 月以来 ETF 转成净卖出，11 月 5 日没有一只在买。最大的财库公司 Strategy 上周买币花了 6,500 万美元，同一周回购自家优先股花了 2 亿美元，它优先保的是自己的股价。 熊市的底，是老手从新手手里接货。现在反过来，是新手在接老手的货。买家不换人，涨多少都是反弹。 支持牛初的证据有一条的：6 月底碰到了 200 周均线，也就是近 4 年的平均价，前三轮的底也都碰过它。但 2022 年碰到之后还在线下待了 30 周，所以这条只说明到过底部区域，不说明底已经过去。 那坏消息多算不算底？不算。底部一定全是坏消息，但全是坏消息的时候不一定是底。2022 年 5 月 LUNA、6 月三箭、11 月 FTX，坏消息从 5 月到 11 月没停过，底在 11 月。 简单来说，57,809 是最低点，五成；还会再创新低，三成五；剩下一成五说不清。 我还是只能继续定投，心里还是很期待直接站回 81,000 两周以上，直接转牛初。如果跌破 73,200（200 日均线），下一站 62,000 到 67,000，也要能有继续加筹码的可能。 这行情太难做了，希望大家都能活下去，过个好年。

马斯克和 CZ 到底有没有仇？翻了 5 年 7 次公开同框，有没有仇不知道，但是不是好朋友，还有一笔 5 亿美金的账。 2021-11 币安停 DOGE 提现，马斯克骂「shady」，CZ 甩回一条特斯拉召回新闻 2022-05 币安掏 5 亿美金帮马斯克买推特，外部投资人里排第四 2023-05 推特把交易伙伴给了 eToro，一个月后 CZ 默默取关 2025-03 CZ 喊话 X 该封掉所有 bot 2026-10-30 币安被盗 63 亿，马斯克回 🔥😂 和一句「Everyday is Zeroday」，CZ：「respect，但别这时候 troll，我们那 5 亿换来的 SpaceX 股份已经值 10 亿多」 2026-11-06 BTC 刚跌破 8 万，马斯克拿一张红光 CZ 糊脸照回「市场怎么样了」，CZ 回膝盖中箭，何一回红蓝药丸 还看了下 $BTC 在两人互动后30 天的走势，简单来说都跌，感觉大人打架，平民受累。

昨天到底是谁在卖？网上传一天爆了七家基金？ 昨天主要是大基金在集体减仓，是程序和风控在卖，不是公司基本面一夜变了。但卖没卖完不好说，别急着抄底啊。 基金接近爆仓但是还没到爆仓，非常大的回撤甚至亏钱、裁掉基金经理、被投资人大额赎回或者退钱给投资人。 退钱：Walleye10 月亏 5.9%，是 2020 年 3 月以来最差的一个月，裁掉了大部分炒股团队，把一部分钱退给投资人，规模缩小但还在。 裁团队：Engineers Gate10 月亏 5.5%，关掉了一个炒股小组，钱还在基金里 Millennium：11 月 3 日撤回了放在 Axebrook 和 Troluce 两家那里的 15 亿美元，这是大跌前两天的事，两家现在照常运营。 Lone Pine：第三季度亏 31%，今年算下来开始亏钱了。

兄弟们现在最重要的是活下去活下去活下去活下去活下去！你别管别人说的多天花乱坠，你的仓位一定要支撑自己活下去，不要舍不得，不要舍不得，不要舍不得，活下去才有未来！ 就算反弹即将发生，那在之前你还能顶住吗？能不能问问自己，行情来来去去，重要的是你还在场，如果再来两天这样呢，再来两周呢？你能保证自己还在场才能谈以后，大暑后有大寒，大寒后有大暑，前提是你要熬得过寒冬❄️！

这个盘前真的几家欢喜几家愁啊 $RIOT 盘前 +20% $MARA −5% $CLSK −12% $CRWV −6% 真的头大，民主党赢了国会，还拿下德州州长，新州长的头号承诺：新建数据中心全部停，税收优惠取消。 德州是全美四分之一数据中心要建的地方，而且共和党的 Abbott 8 月就已经暂停新机房并网审批了，两党都在砍。 在德州，新机房的电，批不下来了。 $RIOT 涨那么多主要是因为它的电是早就批好的。Corsicana 1 GW 已经过了 ERCOT 审批，Rockdale 700 MW 已并网。今天它用这些电签了一份 15 年、280 亿美元的租约。租户是 AMD 这种昨晚刚交出 34% 利润率的大客户。 新电批不下来 → 手里有电的变稀缺 → RIOT 就是那个手里有电的。 MARA、CLSK 就搞笑了，它们讲的故事是把矿场改成 AI 机房，但改机房要新许可，许可现在并不给它们发，急死人le。 而且挖矿本身在亏：MARA 上季度净亏 6.1 亿美元，挖一枚币成本约 8.6 万，币价 7.8 万，挖一枚亏 8 千。CLSK 今年前 9 个月净亏 10 亿美元。 AI 租约没签到，挖矿又亏钱，等于两头都没钱进。 真的谁能救救呢？ $CRWV 它还是吃了借了好多钱的亏啊，它不是地主，是借 350 亿美元盖楼的租客。审批一慢，楼交不了，利息照付。 一个月已经跌 44%，11 月 10 日财报。 现在不是分矿股和 AI 股了，是有没有审批好（新官上任切不支持数据中心）政策一收紧，存量的牌照就涨价。 接下来也没啥好消息的话，真的自求多福吧。 11-09 MARA 财报 11-10 CRWV 财报 MARA 的币比公司还贵，CLSK 一半是币，RIOT 已经基本不持币。 $MARA BTC 35,577 枚 ≈ 27.8 亿美元 现在盘前市值 ≈ 25.8 亿美元 买 MARA 等于用 0.93 倍价格买币，再免费送一个亏钱的矿场和一堆债。如果你只是想要 BTC 敞口，直接持币没有债和矿场的拖累。如果你赌的是 MARA 签到 AI 租约，那 11-09 财报是关键（但不一定有好消息） $CLSK BTC 13,530 枚 ≈ 10.6 亿美元 现在盘前市值 ≈ 18.4 亿美元 CLSK 市值一半是币，另一半是佐治亚那份 66 亿租约。6 月底总负债 19.4 亿、净资产 7.6 亿，13,530 枚里 3,475 枚押给了衍生品对手方。它比 MARA 健康一点，因为已经签到一份 AI 租约，但德州那 885 MW 卡在许可上。 $RIOT 基本没有BTC了 把币卖光换成了机房，6 月底还有 11,380 枚，9 月底只剩 2,418 枚，今年卖了 20,264 枚套现 15 亿美元，一分钱股本没增发。市场给它 60 亿市值，97% 是在给数据中心估值，币价涨跌跟它基本没关系了。

民主党拿下两院，对宏观、加密大法案分别意味着什么？ 一、经济基本不受影响 很多人以为民主党赢了关税就会改，不会。关税是总统一个人说了算的，国会想推翻得三分之二的票，凑不齐。减税也早就立法了，到 2028 年都不用再投票。 民主党赢了能干的事就两件：卡预算、搞弹劾。弹劾听着吓人，但要把总统真的赶下台需要参议院 67 票，还是比较难的，上次 2019 年弹劾，那年美股还涨了快三成。 很神奇是市场看起来喜欢分裂政府，因为没有新政策就是确定性，国会和总统互相掐，就出不了新政策，市场最喜欢这种没意外的日子，主要就是喜欢确定性。 二、加密大法案 CLARITY估计今年没戏 它在参议院需要 60 票，9 月投票只拿到 49 票，就是因为民主党一个都没投。现在民主党当家了，这法案今年基本没戏，Polymarket 给年内通过的概率只有 3%。明年得从头再来，而且民主党只开一个价：总统本人不能靠加密赚钱。币圈其实无所谓，卡住的是白宫自己。 比特币今早跌到 7.6 万，但别赖选举，这波跌是三件事叠一起：ETF 在流出、币安被盗了一大笔、美联储 12 月可能加息。这三件事民主党赢不赢没差，和选举关系不大。 比特币一共经历过 3 次中期选举，一年后 3 次都是涨的。选完一个月内倒是大跌过两次，但一次是 2018 年矿工内战，一次是 2022 年 FTX 倒闭，都是币圈自己出事，跟谁赢国会没关系。 接下来要盯 12 月 9 日美联储：不加息，7.6 万可能反弹，加息可能要去看看 7 万。 真正的新利空是听证权，国会可以传票 WLFI、特朗普币这些总统关联项目。对特朗普系资产是利空，对比特币是噪音。

币安被偷 63 亿美元，到底是怎么回事？ 2026 年 10 月 29 日晚上，币安的热钱包被人转走了约 63.4 亿美元，是加密货币历史上最大的一次盗窃。 很多人以为是私钥被偷了。不是！私钥一直没泄露。黑客是先偷了三个币安员工的电脑，再借这些电脑的权限，让币安自己的系统把钱签出去了。 整个过程花了五个月，分四步。真的卧薪尝胆心思细腻。 第一步，6 月，先踩点。 一个管钱包服务器的工程师（叫他 A）想装一个 AI 写代码的工具，在搜索引擎上搜到一个安装包，下载安装。这个安装包是黑客做的假货，带了木马。币安的安全团队很快发现了，给 A 换了电脑、改了所有密码，以为处理干净了。但黑客已经在那台电脑上看到了 A 是干什么的、他的同事都是谁。黑客拿到了一份钱包团队名单。 第二步，9 月，假招聘。 黑客挑了名单上一个在求职网站写着币安在职的钱包工程师（叫他 B），假装成另一家公司的总监，说想挖他。先是一个假 HR 跟他视频面试，聊得很好，还互加了社交账号。第二轮转到聊天软件，说要考他写代码，让他下载一份面试作业跑一下。B 用公司的工作电脑跑了。这份作业里藏着木马，是当时所有杀毒软件都查不出来的新病毒，装进去后还会自己擦掉痕迹。从这一刻起，黑客等于坐在 B 的电脑前面。 第三步，10 月 20 日，扩散。 黑客从 B 的电脑出发，利用币安内部一个员工都在用的 AI 工具，又进了另外两台电脑：A 的，和第三个钱包工程师 C 的。关键是，黑客在 A 的电脑里翻到了一把钥匙：一个可以往币安服务器上部署程序的令牌。这把钥匙一直放在 A 的电脑里，换电脑时没有收走。 第四步，10 月 29 日，动手。黑客用 C 的电脑登录，拿 A 的那把钥匙往服务器上放了一个程序。这个程序能跟币安内部负责签名转账的系统说话，于是它绕开了正常的提币流程，直接下令转钱。黑客还用了以太坊的EIP-7702，提前给热钱包做了授权委托，所以币安发现后暂停提币，钱还在往外流，只能一个一个撤销授权，多花了不少时间。 目前大约 28.5 亿美元被冻结或追回，剩下的币安自己掏钱全额赔用户，到 10 月 31 日已经补回 98%。三个工程师的电脑和账号全换掉了，那个内部 AI 工具推倒重建，并请了外部安全公司来查。 黑客没有攻破币安的金库，而是花五个月骗到了三个有钥匙的人，然后用他们的身份让金库自己开门。 教训 1. 员工本机不该长期存放部署令牌 2. 工作电脑不能跑任何外部代码 3. 内部 AI 工具需要最小权限和操作审计 4. MPC 热钱包要预先准备 7702 授权的批量撤销预案。 5. 对应这次最本质的一条是，交易所的防线过去只盯外部攻击，现在最薄弱的是内部的权限控制。再先进的系统，最弱的环节还是人。

币安恢复提币的24小时发生了啥？净流出 56.2 亿美金，占币安链上储备 4.35%。 真实 24 小时（11-01 14:14 → 11-02 14:14） DefiLlama 原值是 66 亿，其中 9.75 亿是币安把 77 万枚 ZEC 归集到自家老冷钱包，不是用户提币，已剔除。真实 56.2 亿，占储备 4.35%，没过 5%。 节奏 恢复后前 6 小时走了 25 亿，之后 18 小时走了 31 亿，从 4 亿/小时降到 1.7 亿/小时。在放缓，但还在提币。 按资产 USDT −26.7 亿、BTC −14.6 亿（18,505 枚）、USDC −10.2 亿、ETH −3.7 亿，稳定币占六成。 提币后其他交易所的接收情况 OKX +4.95 亿（+1.7%）、Bybit +0.6 亿、Bitget +0.7 亿，三家合计接了 6.3 亿，约为币安流出的一成。 信心肯定受损，但没有挤兑。挤兑的三个信号是稳定币折价、提币排队、储备跟不上提款，现在一个都没出现，储备 1,291 亿对 56 亿是 23 倍覆盖。 *DefiLlama 只看公开披露地址，补仓记成流入，实际提款只会更大。

币安恢复提币后24小时，钱去了谁那里？ 看下桑基图 合计净流出27亿，其中 1. 大额未标注地址 6.34 亿（23.5%），多为自托管。 2. 币安 SAFU 保险基金自己把5.81 亿（7,499 BTC，21.5%）搬到了新地址，这是币安自己的钱，不算用户提款 3. 做市商 B2C2、Wintermute、Galaxy 等 3.85 亿（14.3%） 4. 托管机构 Copper 1.43 亿（5.3%），机构把库存挪出币安 5. 其他交易所合计 6.93 亿（25.7%），其中 Bybit 1.97 亿、Coinbase 1.48 亿、OKX 1.24 亿，还是比较分散的 6. 币安内部调拨 2.64 亿（9.8%） 主要还是去向目前看起来是其他交易所+自托管。