Capitan Buscapinas

Asi espero ganar un 25% en USD en dos años. La oportunidad la veo en bonos argentinos en USD de corto plazo. 2 años. Estrategia YTM Bonos AO28 / AO29 / AN29 TIR 12% +/- Compro usando un 20% de caución. Abajo explico la estrategia: El proceso que sigo es siempre el mismo: 1- Detectar la oportunidad. 2- Elegir estrategia 3- Definir bonos 1- Oportunidad: Bonos con TIR alta (2 digitos). Creo que el riesgo de no pago o reestructuración es bajo. En ese caso no creo perder mas del 50% del capital. Me gusta el ratio. 2- Elegir la estrategia. Elijo YTM: comprar y mantener hasta el vencimiento. importante: YTM no es simplemente comrpar y mantener, es comprar reinvertir en el mismo bono todos los cupones a la misma tasa hasta el vencimiento del bono. 3- Elegir los bonos. Busco la mayor TIR al plazo mas corto y con menos riesgo de reestructuración. NOTA: Un bono podemos verlo como un put de la solvencia del país. A mas plazo, mas riesgo. La diferencia de plazos no incrementa la prima, por ende no me sirve ir mas largo. (En otro tweet futuro profundizo mas en esto) AO28, AO29 y AN29. Son los que más me gustan por su relación entre TIR y duración modificada. Ejecución: Compro el bono. Cobro los cupones. Los reinvierto en el mismo bono. Así acumulo más nominales. Con más nominales, cobro más renta. Al vencimiento cobro el capital y cierro el trade. Identificar RIESGOS adicionales; Riesgo de tasa. Si el bono sube de precio, cada cupón me alcanza para comprar menos nominales. Además, reinvierto a una tasa menor. NOTA: La TIR asume reinversión en el mismo bono a la misma tasa. Eso reduce el rendimiento final de la estrategia. Neutralizar ese riesgo: Anticipar esas compras. Tomo caución hoy. Con esa plata compro los bonos adicionales. Después uso los cupones para cancelar la caución. En lugar de comprar a medida que cobro, compro desde el principio y voy pagando la deuda. El riesgo cambió, ya no es precio del bono sino que es tasa futura de caución. Los bonos adicionales ya los compré. Si suben, no tengo que pagar más por esos nominales. Pero ahora tengo una deuda. Si sube la tasa de caución, aumenta mi costo. Cambié el riesgo de comprar más caro por el riesgo de financiarme más caro. Pero hay plan B Si la caución deja de convenirme, puedo vender los bonos adicionales y cancelar la deuda. Me quedo con la posición original. Vuelvo a reinvertir los cupones en el mismo bono. En cambio, si arranco sin caución y el bono sube, ya perdí el precio inicial.