CesarFrade 🇺🇦

1/N GREGAS Muitas vezes, eu estou explicando algo em opções que precisa ter conhecimento das gregas. Nem todos possuem. Após conversa com a @BritocaMarket optei por fazer uma thread falando o básico de cada uma das gregas mais importantes: Delta Vega Theta Gamma Vanna Charm

10/10 Renda Fixa não rende pouco, o problema é achar que Renda Fixa é sinônimo de CDI. Fontes: Mais Retorno (CDI, Ibovespa, IDkA IPCA 30A, IDIV, DIVO11) e Banco Central (SGS 432, meta Selic; CDI conferido no SGS 12). Retornos brutos de IR e custos. Cálculo próprio.

9/10 Conclusão: Viés de recência existe. Mas trocar 3 anos por 20 não tira o viés, só troca um por outro. Em 20 anos o CDI bateu o Ibovespa. Quem bateu o CDI carregou juro longo ou dividendos, e mesmo isso depende de quando a conta começa.

8/10 Sendo honesto com a própria regra: ela não ganha sempre. Desde o fim de 2023 está em -3%, contra +42% do CDI, porque em 2024 o juro longo subiu mesmo com a Selic caindo. Começando entre 2012 e 2015, no máximo empata com o CDI.

7/10 Resultado em 20 anos: Regra: +1.517% (14,9% a.a.) CDI: +592% (10,2% a.a.) Ibovespa: +303% (7,2% a.a.) Com volatilidade de 19,2% ao ano e queda máxima de 41%, contra 26,2% e 60% do Ibovespa. Foram 10 trocas em 20 anos.

6/10 Então o que bateu o CDI com folga em 20 anos? Não foi um ativo. Foi uma regra: CDI do dia seguinte a uma alta da Selic até o dia do primeiro corte. IDkA IPCA 30A do dia seguinte a um corte até o dia da primeira alta.

5/10 O DIVO11 desde o início da série, em fevereiro de 2012: +279%. O CDI no mesmo período: +298%. Quase 15 anos de carteira de dividendos e ainda atrás do CDI.

4/10 Agora o ponto principal: olhar 20 anos também tem viés. O do ponto de partida. Comece a conta no fim de 2012 em vez de 2006 e o CDI ganha de todos: Ibovespa (+173% contra +270%), IDkA 30A (+90%), IDIV (+226%) e DIVO11 (+234%).

3/10 E não foi azar da janela. Peguei todas as janelas de 20 anos desde o Real, de fim de ano a fim de ano. São 13. O Ibovespa venceu o CDI em uma. Exatamente a que começa no fundo do poço de 2002.

2/10 Em 20 anos: CDI: +592% Ibovespa: +303% O CDI rendeu quase o dobro da bolsa. Perdeu para o CDI justamente o ativo que todo mundo chama de longo prazo. Ganharam do CDI o IDkA IPCA 30A (+901%) e o IDIV, índice do DIVO11 (+801%).

1/10 𝗢 𝗖𝗗𝗜 𝗽𝗲𝗿𝗱𝗲 𝗽𝗮𝗿𝗮 𝗾𝘂𝗮𝘀𝗲 𝘁𝘂𝗱𝗼 𝗲𝗺 𝟮𝟬 𝗮𝗻𝗼𝘀? A RENDA FIXA também? Li que, olhando os últimos 20 anos, o CDI perde para quase tudo e que olhar 3 anos é viés de recência. Fui aos dados: 06/11/2006 a 05/11/2026. Segue o fio.

𝗥𝗲𝗻𝗱𝗮+ 𝟮𝟬𝟲𝟱: +𝟯𝟰% 𝗲𝗺 𝘂𝗺 𝗽𝗿𝗲𝗴𝗮̃𝗼 Ninguém deu calote e o contrato é o mesmo. O que mudou foi a chance de um resultado. E antes de um evento binário, o tamanho da posição pesa mais do que a direção. Vídeo completo: youtu.be/1Dl9SSTjM_4