Metric好多人在发，在刷之前，值得重新读一下这个帖子，知道它和uniswap、fables，都是完全不同的产品，以及知晓这种模式下的收益和风险。
说一下时间线上很火的 @metricxyz 这个项目。
非常经典的AMM vs PropAMM。
也可以简单说成 被动做市AMM 和 自营做市AMM。
跟uniswap相比，它直接解决的是LVR，在被动AMM模型中，价格依靠池中两个资产比例变化来决定，是不能主动更新的，它必须依靠外界套利者来交易，改变池中资产数量比例。
这里 就存在一个问题，这种套利订单也被称为毒订单，严格来说它是利用一种信息不对称来剥削LP的利益，永远在低买高卖，它获取的价格永远早于池子的价格。
其实背后是 LP 每次都以不划算的价格被动调仓，这个事情目前来看几乎无解，因为被动AMM的特点是不依靠外界定价，而是用纯数学的方式解决问题，那么就没法引入预言机来给池子提供价格。它的好处就是足够稳定、去中心化、简单且优雅，伟大的xy=k。
（当然鼓励更多的有机订单能很好改善这个问题，也就是用户的主动交易和自然流量。另外hooks的推出确实有望丛协议层面改善这个问题）
Metric这种PropAMM模型，价格靠预言机推，不是依靠池中资产比例定价，为什么叫自营做市AMM，因为它的价格由做市商/预言机主动提供，而LP的资金也是围绕这个报价来分档投放，这些资金会跟随价格的上下波动而自动平移。
如果 LP 把资金放进价格-1%～+2%区间中，价格变动时，由做市商预言机更新价格，区间内的这些档位跟着整体平移，不需要任何人交易。比如参考价从 $100 涨到 $110，偏离+1.5%的那一档价格会从 $101.50 自动变成 $111.65。
所以只要预言机价格更新及时到位，基本就解决了LVR问题，但如果预言机出问题，那就会出事。等于是引入了一个额外的信任风险，这种模型中Oracle占据了一个关键位置。
另外在这个设计中，没有手续费概念，而是把成本全部包含在价差里。目前这些价差由LP、Curator和Metric三方分。
AMM和PropAMM两种模式其实早有过讨论，只能说两者各有自己的特点，我始终也不认为被动AMM是过时的技术，因为它有最少的外界信任依赖，即便它伴随着一定程度的低效。PropAMM在某些情况下是更优的选择，但你需要相信预言机或者一个Curator。长期来看，我认为它们会并存在市场上，而不是互相取代。
ethereum:0x4e3fbd56cd56c3e72c1403e103b45db9da5b9d2b 全流通了，短时上涨20%，但Curve生态在这个周期中表现欠佳，不过能活下去就有机会。
(1/5) $CVX is now fully minted! 🎉
On Oct 15, the @ConvexFinance token hit its hard-coded 100M max supply (block 26,200,161).
WHAT HAPPENED
- No new CVX can ever be minted
- The final 120.8 CVX went out in a batch of reward claims
👇
微策略上周买了267 BTC，同时花$1.93 亿回购 $STRC 并把回购额度从20亿提到了30 亿。
上周STRC已经无限接近100，受MSCI指数剔除的新闻影响跌到97，现在又要进入99了，BTC价格也顶在了8w以上，这次市场共识很强势。
Strategy has repurchased $193M of $STRC and acquired 267 $BTC. As of 10/18/26, we hold 848,517 BTC and $5.3B of USD Assets. We have also increased the size of our Digital Credit Securities Repurchase Program from $2.0B to $3.0B. $MSTR strategy.com/press/strategy-…
EthenaPay：要做用户真的会天天拿出来花的那张卡。
期待一下，下一张神卡出现
The best crypto card on paper isn’t always the best one in your wallet.
@EthenaPay's @litocoen on building for how people actually spend.
我觉得MSCI剔除的影响已经在计价了，真正到有被动卖压那一天，未必会跌更多。有些人看官网上mNAV的指标仍然在1.07x，是因为统计口径不一样。
普通mNAV是股票市值/BTC持仓价值，净mNAV是股价/每股净BTC，这里是考虑了优先股和债务的，这个指标低于1的情况比较少，在之前6月微策略现金吃紧时出现过。
严格来说你去看净mNAV肯定是考虑了全部风险的，但在正常运行逻辑下，不容易出现水下，如果水下了，证明公司可能出现了问题，或者市场共识有问题了。
比如6月微策略卖币补现金，BTC跌倒6万，都在fud可能资不抵债的时候。
现在微策略现金储备充裕，理论上能覆盖3年的股息，BTC价格在成本7.5w之上，再次跌到1的概率不大，如果到了就是机会了。
说一下时间线上很火的 @metricxyz 这个项目。
非常经典的AMM vs PropAMM。
也可以简单说成 被动做市AMM 和 自营做市AMM。
跟uniswap相比，它直接解决的是LVR，在被动AMM模型中，价格依靠池中两个资产比例变化来决定，是不能主动更新的，它必须依靠外界套利者来交易，改变池中资产数量比例。
这里 就存在一个问题，这种套利订单也被称为毒订单，严格来说它是利用一种信息不对称来剥削LP的利益，永远在低买高卖，它获取的价格永远早于池子的价格。
其实背后是 LP 每次都以不划算的价格被动调仓，这个事情目前来看几乎无解，因为被动AMM的特点是不依靠外界定价，而是用纯数学的方式解决问题，那么就没法引入预言机来给池子提供价格。它的好处就是足够稳定、去中心化、简单且优雅，伟大的xy=k。
（当然鼓励更多的有机订单能很好改善这个问题，也就是用户的主动交易和自然流量。另外hooks的推出确实有望丛协议层面改善这个问题）
Metric这种PropAMM模型，价格靠预言机推，不是依靠池中资产比例定价，为什么叫自营做市AMM，因为它的价格由做市商/预言机主动提供，而LP的资金也是围绕这个报价来分档投放，这些资金会跟随价格的上下波动而自动平移。
如果 LP 把资金放进价格-1%～+2%区间中，价格变动时，由做市商预言机更新价格，区间内的这些档位跟着整体平移，不需要任何人交易。比如参考价从 $100 涨到 $110，偏离+1.5%的那一档价格会从 $101.50 自动变成 $111.65。
所以只要预言机价格更新及时到位，基本就解决了LVR问题，但如果预言机出问题，那就会出事。等于是引入了一个额外的信任风险，这种模型中Oracle占据了一个关键位置。
另外在这个设计中，没有手续费概念，而是把成本全部包含在价差里。目前这些价差由LP、Curator和Metric三方分。
AMM和PropAMM两种模式其实早有过讨论，只能说两者各有自己的特点，我始终也不认为被动AMM是过时的技术，因为它有最少的外界信任依赖，即便它伴随着一定程度的低效。PropAMM在某些情况下是更优的选择，但你需要相信预言机或者一个Curator。长期来看，我认为它们会并存在市场上，而不是互相取代。
MetaMask出了一个Agent Wallet，能接入Grok bot了，刚试了一下，几个值得关注的问题：
1/ 它是一个托管钱包，私钥存在MetaMask服务器上。
2/ 我尝试把它变成一个正常钱包，自己管理私钥，也是可以的，但这样的话，私钥就会保存在bot自己的那台电脑上，感觉还不如放在服务器。
3/ 安全性，Guard 模式下，可以设白名单和每日转出上限。规则以内AI直接执行，超出规则或被风险扫描标记的交易，要你在手机或邮箱里批准。
原理也比较好理解，这个模式下，我们是通过登陆凭证来使用钱包（它不是私钥），不能直接签名，而是请MetaMask服务器代为签名，而服务器每次签名前都会先检查你的规则。
这个我觉得是比较好的，即使你登陆凭证被攻击了，大概率也不能把你的币转到白名单以外的地址。
4/ 那么真正的风险是什么，第一就是你连同邮箱、手机都被攻陷了，第二就是MetaMask服务器被黑，那可能所有的钱包私钥都会丢，这个时候前面设置的白名单和限额也就没用了。
总结来说，放小资金尝鲜是没什么问题的，让小狐狸替你冲浪。
The MetaMask Agent Wallet is now live on @bot.
backed by the same security that protects millions of MetaMask users. 🦊
Pyth和Chainlink现阶段的业务差别：
Pyth主要做两类事，一是让交易所、做市商直接上报自己的报价，速度快，尤其适合永续合约。官方称第三季度RWA永续合约里94%用的是Pyth的价格。
二是把行情数据卖给传统机构，这是它现在最主要的收入来源。
之前统计的 1100万美金大部分是从这里赚的。
Chainlink是最早做预言机的，有比较成熟的网络和节点，主要是把链下的资产价格（币价、股价、基金净值等）数据送上链，应用在借贷、衍生品等协议靠它判断什么时候清算。
这也是它在底层业务逻辑就跟Pyth的不同，Pyth让中心化机构主动上报数据，而Chainlink是依靠节点去抓取。所以这决定了两者主要投向的业务领域是不同的，算是在各自的领地闪闪发光。
ethereum:0x514910771af9ca656af840dff83e8264ecf986ca 扩展到了跨链通信CCIP协议，还有储备证明和合规，这也是银行和机构的刚需。
solana:HZ1JovNiVvGrGNiiYvEozEVgZ58xaU3RKwX8eACQBCt3 因为是主动上报机制，所以更新更快，可以做到毫秒级，所以主要针对高频需求，可以把Pyth的实时行情卖给交易公司、券商、金融机构这类客户。
如果未来资产上链还有10倍或20倍的增长，这类服务是绕不开的，这不意味着它能非常赚钱，但叙事和概念上绝对是炒作的热门。
solana:HZ1JovNiVvGrGNiiYvEozEVgZ58xaU3RKwX8eACQBCt3 开启100%收入回购，算了一笔账，9月一共赚了91万，估算年收入约1100万美金，按照PYTH 8亿美金的FDV，FDV/ARR是73倍。
但这些毛收入只有60%进入DAO，所谓的100%回购也是单指这部分，所以还要打个6折，实际真正买币的钱是1100*0.6=660万。
其实 ethereum:0x514910771af9ca656af840dff83e8264ecf986ca 也是类似的情况，但市场主轴观点还是看多的，核心逻辑就是未来市场是确定性的机构主导趋势，不管是RWA、还是股票上链、结算，预言机这种中间业务是确定的需求，代币回购变成了象征意义大于实际意义。
solana:HZ1JovNiVvGrGNiiYvEozEVgZ58xaU3RKwX8eACQBCt3 开启100%收入回购，算了一笔账，9月一共赚了91万，估算年收入约1100万美金，按照PYTH 8亿美金的FDV，FDV/ARR是73倍。
但这些毛收入只有60%进入DAO，所谓的100%回购也是单指这部分，所以还要打个6折，实际真正买币的钱是1100*0.6=660万。
其实 ethereum:0x514910771af9ca656af840dff83e8264ecf986ca 也是类似的情况，但市场主轴观点还是看多的，核心逻辑就是未来市场是确定性的机构主导趋势，不管是RWA、还是股票上链、结算，预言机这种中间业务是确定的需求，代币回购变成了象征意义大于实际意义。