りんくケイン

キオクシアもなかなかだけど、SCREENはさらに激しい18.9%安⋯ 半導体スーパーサイクルと言われるなか、なぜ関連株が相次いで暴落したのか？ 共通点は、業績が成長していても市場の高い期待に届かなかったこと。 SCREENの2026年4〜9月期の営業利益は前年同期比17%増の545億円。 一見すると好決算だけど、市場予想の562億円を下回り、通期予想の1565億円も据え置いた。 ここで注目したいのが下期の利益計画。 通期予想を達成するには、下期だけで1020億円の営業利益が必要になる。 上期545億円に対して約1.9倍。 半導体製造装置は納入・検収のタイミングによって利益が偏ることもあるけど、今後の受注や売上計上が重要になってくる。 実は今回、キオクシアも同じ構図で急落している。 AI需要は好調でも、目先の利益見通しが市場予想に届かなかった。 ここからが、半導体株やモメンタム投資で特に重要な話。 成長株の株価を動かすのは、業績の成長率だけでなく「成長率の変化」と「期待値との差」。 例えば、利益成長率が50%→30%→20%と推移した場合。 利益は毎期増えていても、成長スピードは鈍化している。 高成長が続く前提で買われていた株は、この減速だけでPERが切り下がり、大きく下落することがある。 逆に、利益成長率が10%→20%→40%と加速する企業は、市場の評価が高まる可能性がある。 つまり、モメンタム投資で見るべきなのは株価の勢いだけではないってことで 業績モメンタムが加速しているか、市場予想が上方修正されているか。 特に半導体株は設備投資サイクルの影響が大きく、受注の伸びや顧客の投資計画が将来の業績を左右する。 今後のSCREENでは、受注高・受注残高、下期の利益達成ペース、半導体メーカーの設備投資計画に注目したい。 半導体市場が成長しているからといって、すべての半導体株が上がるわけではない。 「好業績の企業」よりも「市場の期待を超えて業績が加速する企業」を探す 今回の急落は、モメンタム投資の本質を改めて教えてくれる事例だと思った

東京エレクトロンは一時7%近い急騰、一方でキオクシアは15%超の下落⋯ 同じAI・半導体関連なのに、なぜここまで明暗が分かれたのか。 最大の違いは、東京エレクトロンが市場予想を上回る利益見通しを示した一方、キオクシアは市場予想を下回り、利益成長の鈍化が嫌気されたこと。 まず東京エレクトロン。 2027年3月期の営業利益予想は前期比87%増の1兆1690億円。市場予想の1兆277億円を大幅に上回り、初の1兆円超えを見込んだ。 さらに1500億円を上限とする自社株買いも発表。 背景にあるのはAIデータセンターへの巨額投資。 半導体需要が拡大すれば、メーカーは生産設備を増強する必要があり、製造装置を手がける東京エレクトロンには追い風になる。 一方、キオクシアもAI需要そのものは絶好調。 2027年の生産能力はすでに供給先が決まっているという。 それなのに株価は急落⋯ 理由は10〜12月期の利益予想が前四半期比でほぼ横ばいとなり、市場予想も1割以上下回ったから。 販売時期のずれに加え、為替の影響だけで約550億円の営業減益要因が発生する見込み。 ここが今回の決算で面白いところだと思ってて 東京エレクトロンは、半導体メーカーの設備投資拡大によって稼ぐ企業。 一方、キオクシアはメモリーそのものを販売するため、販売価格や数量、為替の影響を直接受ける。 つまり同じ半導体関連でも、利益を生み出す仕組みが違う。 株価を動かすのは「AI需要が強いか」だけではなく、その需要がどれだけ利益に反映され、市場の期待を超えられるか。 同じ成長産業でも、ビジネスモデルと市場の期待値が違えば株価は正反対に動く。 半導体株を分析するなら、業界全体の成長だけでなく『その企業がどこで利益を稼いでいるか』まで見ることが重要だと思う。