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O EBITDA da Multi (MLAS3, a antiga Multilaser) saltou quase 18 VEZES em um ano. O lucro quase dobrou.
A ação custa 0,44x o patrimônio e a empresa tem caixa no bolso.
Barata e virando o jogo? Ou tem uma pegadinha no lucro? 🧵
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New Mauboussin paper.
It splits every stock price into the business you own today and the growth you're paying for, then asks how much of the price is just expectations.
Case studies: Nvidia, Microsoft, Amazon, JPMorgan Chase.
morganstanley.com/content/da…
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A rigor, sob uma perspectiva puramente contábil, o Daniel está certo. No entanto, existem riscos comportamentais bastante significativos envolvidos nessa escolha.
A propensão marginal a consumir de alguém que opera na base do “parcele tudo” tende a se tornar substancialmente maior do que a daquela pessoa que paga tudo à vista. E, daí, qualquer ganho proveniente de juros adicionais advindos do parcelamento é neutralizado — e, em quase todos os casos, superado — pelos gastos adicionais provenientes desse consumo extra. Sem que perceba, a pessoa termina pior.
A razão é simples: quando você “parcela tudo”, a complexidade de processamento necessária para que você conclua qual é a sua real posição financeira aumenta tremendamente. Em vez de apenas olhar para o saldo da conta, você passa a ter que consolidar todas as parcelas futuras e, se quer mesmo entender sua posição real, trazer esse fluxo de caixa a valor presente; na prática, a maioria não sabe como fazer isso e, mesmo quem sabe, termina por não fazer.
Como resultado, a pessoa adota uma regra heurística: olhar para o valor da fatura do mês. A fatura do mês, contudo, não é representativa da real posição financeira; é apenas um recorte arbitrário de um compromisso maior, espalhado no tempo, que não aparece por inteiro em lugar nenhum. A consequência é uma distorção perceptiva, que faz a pessoa acreditar estar em uma posição financeira muito mais favorável do que realmente está.
Como você “se sente” mais folgado do que de fato está, você consome mais do que consumiria se tivesse uma noção fiel da sua posição financeira — por exemplo, se pagasse tudo à vista.
Em outras palavras, o problema não é a matemática do parcelamento; é a distorção sistemática da percepção (e, portanto, do comportamento de consumo) induzida pelo parcelamento.
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Tenho uma teoria. Pode se provar errada muito rapidamente.
A Squadra quando reconhece o erro zera rápido. A SPX também. Mas quando os dois tentam fazer isso junto com 5% de participação numa empresa, temos um black swan.
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2T25
-Cresceu receita (msm c descontinuados) e mrgs, gerou cx e reduziu dívida. Forte avanço 1T25
-Otimização kgiro reverteu consumo cx 1T25
-MrgEbitda 4% sem custo pontual readequação de estrutura
-2S25: sazonalidade melhor; mrgEbitda ~5%; Governo
-P/ACL: 0,5x
#MLAS3 $1 (820mi)
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braziljournal.com/viveo-prec…
Cerca de 1 ano e meio atrás a Viveo levantou 1,2Bi a R$ 21,21 com alguns dos maiores/melhores investidores em ações. Hoje a notícia é que a empresa se aproxima da RJ, com a ação abaixo dos R$ 2,00. O mercado te dá uma lição de humildade quase todo dia.
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Did you know that the headquarters of Ferrari, Lamborghini, and Maserati are located within ~25 km of each other?
This area, known as the Italian Motor Valley, emerged post-WWII as a hub for luxury sports car manufacturers.
Companies like $RACE and Maserati, part of $STLA, established their headquarters in the Emilia-Romagna region. Lamborghini, part of $VOW, later joined the fold in the 1960s, transitioning from tractors to high-performance vehicles.
And perhaps there wouldn't be such a rich ecosystem if it weren't for Ferrari's bad clutches. Ferruccio Lamborghini later recounted how the idea to build his own car came about:
"The problem with the clutch was never cured, so I decided to talk to Enzo Ferrari. I had to wait for him a very long time. 'Ferrari, your cars are rubbish!' I complained. Il Commendatore was furious.
'Lamborghini, you may be able to drive a tractor but you will never be able to handle a Ferrari properly.' This was the point when I finally decided to make a perfect car."
The concentration of brands like Ferrari, Lamborghini, and Maserati in a small area has built an automotive ecosystem fueled by innovation and motorsports. Pagani, founded in the 1990s, brought bespoke hypercars to the mix, intensifying competition and driving global excellence in luxury vehicles.
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Os privilégios de quem tem mais força para fazer lobbies fazem com que a alíquota seja mais alta para todos que não tem os mesmos privilégios.
Lobbies existem em todos países, mas no Brasil encontram terreno fértil e pouca resistência dos legisladores e da opinião pública.
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RESEARCH. Vale e Suzano têm upsides acima de 50%, diz Santander. braziljournal.com/ysck #VALE3 #SUZB3
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Gavekal discutiu hoje ponto central no atual debate monetário do Federal Reserve: novo normal pós-pandêmico é uma inflação de 3,0%, ou deve se esperar uma desinflação à 2,0%?
Powell reiterou, na última press conference, estar 'totalmente comprometido' com a meta de inflação de 2,0%, o que deveria levar à crença de que o Fed já fez o que era necessário, em termos de ação monetária, para atingir a meta perseguida. Ele descartou novo aperto como próximo movimento provável.
Powell, juntamente com outros banqueiros centrais e economistas, creem em um processo de desinflação automático a partir de uma normalização das disrupções pelo lado da oferta e um melhor equilíbrio no mercado de trabalho.
Ou seja, dado que ele crê na existência dessas variáveis no atual cenário dos EUA, não seria necessário fabricar uma recessão para haver uma normalização dos preços, segundo Gavekal. Essa reflexão também se baseia na crença de credibilidade do banco central em ancorar as expectativas de preços.
Entra, então, um ponto interessante da Gavekal: essa teoria se aplica bem à experiência vivenciada pelos EUA e Europa entre 1990 e 2021, quando a inflação não apresentou desvio significativo, por muito tempo, das metas perseguidas pelos bancos centrais.
No entanto, essa visão não pode ser aplicada para episódios observados entre meados da década de 1960 e 1980, quando a inflação na maior parte dos países persistiu em níveis elevados pós-choques de oferta e demanda.
Naquele período, a visão dominante entre businesses era de que poderiam aumentar preços e salários quase tanto no próximo ano quanto no prévio. Então, para quebrar esse comportamento e promover a desinflação, o banco central via-se obrigado a fabricar uma recessão, elevando o desemprego.
"A questão atual mais importante em finanças é se as dinâmicas atuais de inflação estão mais parecidas com as observadas nas décadas de 1960 e 1970, ou se com as vistas em meados da década de 1990."
"Expectativas desancoradas irão manter a inflação em alta até que a demanda seja moderada por uma recessão econômica ou aumento do desemprego? Ou será que expectativas ancoradas irão trazer a inflação de volta à meta do banco central sem qualquer grande desaceleração econômica ou dificuldade no mercado de trabalho?"
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#VALE3 - Dados da balança comercial indicam forte início de 2024 para exportações de minério de ferro, superando em 20% o mesmo período de 2023 com 58 milhões de toneladas, o maior desde 2019. Citi sugere que Vale pode exceder guidance de produção para 2024.
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Fluxo estrangeiro na bolsa entra quando ela está super pessimista (preço bom) e sai quando ela da uma boa alta.
Nada de misterioso mas insistem em criar narrativas pra justificar isso, tocar o terror, mas ninguém pensa que o gringo simplesmente opera preço...
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1. A desoneração da folha não aumentou a contratação de mão-de-obra.
2. Aumentou a carga fiscal dos não beneficiados.
3. Dilma errou quando concedeu e Bolsonaro e Lula acertaram quando vetaram.
4. Os veículos de imprensa no Brasil são beneficiados e estão conflitados.
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[Jerry Seinfeld voice]
Did you ever notice that the guy who says “if you take away all the best performing stocks this year the stock market isn’t up all that much”
…is the same guy who always complains when economists do cpi ex-energy & food?
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#VALE3
Nossa Valesca anunciou um provento de R$ 2,33 por ação, ou um DY de 3,5%.
Além disso, anunciaram um programa de recompra de 150 milhões de ações, ou seja, 3,5% do free float.
Já que voces nao puxam o papel, a empresa vai fazer o favor de raspar no fundo.
